“银行个人理财”不是“懒人理财”

　　评中行“汇聚宝”外汇理财“道琼斯指数”美元产品

　　西南财经大学信托与理财研究所

　　随着国内银行个人理财市场的逐步拓展，中资银行也频频推出设计复杂的理财产品，以吸引投资者购买。中国银行于近期推出一款挂钩美国道琼斯工业平均指数的美元理财产品，这是中资银行首个外汇产品挂钩道琼斯指数，之前只有民生银行和深发展银行的人民币产品涉足过该指数。挂钩对象日益丰富无疑起到活跃市场的作用，但同时也增加了投资者选择产品的难度，将资金交给银行就企图坐享其成的“懒人理财”时代已经终止。

　　中行的这款“道琼斯指数”美元产品本金保证，收益与道琼斯指数的波动幅度相关，指数波动幅度越大，投资潜在收益越高。投资期限15个月，银行和投资者都无提前终止权。该产品将15个月的投资期按季分为5个观察期，将各个观察期内道琼斯指数表现最好的一天的收益率加总求均值，该均值即为投资者的实际收益率。该产品收益不设上限，下线为零。

　　从收益安排上分析，道琼斯指数期初值的定位非常关键。收益的高低主要受制于道琼斯指数期初值对观测期指数行走均值的偏离程度，如果期初值向下越偏离均值线，股指的表现就越好。但“表现最好”是相对而言，如果某季的指数走势一直位于期初值之下，该季的最好收益也是个负数，必将削弱最终收益率。只有当各个期初值均位于相应季度行走均值之下，投资者才有望获得高收益。

　　通常，挂钩型银行

　　多元化的挂钩对象为投资者带来更宽广的选择范围，也增加了风险判断的难度。一般而言，投资者最好是关注自己熟悉的投资领域，投资才更有把握。虽然道琼斯指数是目前全球最著名的

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