攀渝钛业：定向增发题材值得高度关注

　　东海证券

　　在目前定向增被市场热捧的背景下，有实质性增发题材的攀渝钛业(000515)值得高度关注，该股集整体上市、航天军工和钛业资源巨头等诸多实质性的重大题材于一身，目前投资价值被严重低估，上涨空间值得期待。

　　在第一个定向增发方案被否后，公司目前将调整后的重组方案再次申报。去年6月份的股改公告中显示，公司拟通过向大股东攀钢集团增发新股的方式收购该集团旗下的钛业分公司。该公司下设选钛厂和钛白粉厂。选钛厂年产30万吨钛精矿，是全国最大；钛白粉厂有年产1.8万吨的锐钛型白粉生产能力。收购完成后，公司将实现钛业一体化经营，其钛白粉年生产能力将从3.6万吨扩大到5.4万吨，成为国内最大的钛白粉生产企业。同时攀钢集团还承诺，钛业公司目前在建的18万吨高钛渣项目在条件成熟时将注入攀渝钛业公司中去。我们认为为了更好的避免同业竞争，本次经修改的方案还应该包括收购大股东拥有的攀锦钛业51%的股权。

　　不仅如此，公司大股东拥有其它跟钛产业有关的优质资产在未来一定时间内都将有可能逐步注入到上市公司中去，目前攀钢集团正在建设国内最大的钛材加工基地，计划到2008年达到年产1.3万吨钛锭、1万吨钛材的生产能力。这些项目有可能通过定向增发或其它的方式注入到攀渝钛业中。

　　本次增发注资成功后，公司的基本面将发生根本性的变化，攀渝钛业将成为目前唯一一家拥有钛矿资源和钛产品一体化公司，资源和垄断优势绝非其它公司所能比拟。下面我们再来看看钛的价值，钛的性能极其优越。钛的比强度高，钛合金的比强度比铝合金高30%，比高强度钢高出40%，用钛合金制造飞机，会降低20%至28%的重量，提高飞行速度。钛极耐高低温，可在-253℃至500℃这样宽的温度范围保持高强度，是理想的太空金属。钛的抗腐蚀能力十分出色，在海水实验中，铝片在5至8个月后被腐蚀消失，铜经过12个月也销声匿迹，不锈钢4年后被海水吞噬，只有钛，历经十几年还顽强存在。钛还具有记忆性、超导性、亲生物、无磁性等优良特性。研究显示，钛是重要的战略金属，广泛应用于航空、航天、石化、电力以及体育休闲等领域。公司本身所在的攀枝花地区钒钛资源储量居世界第一，拥有全国90%、世界35%的钛资源，垄断优势相当突出。

股票有价，资源无价，对于攀渝钛业的投资价值我们不仅从业绩增长中来评估，更要从资源价值上来衡量，对于航天军工和高端科技产品领域不可或缺的钛资源说，其价值之大是无法想象的，而对于将可能成为唯一拥有钛产品系列的攀渝钛业来说，其股价应该在有色资源上市公司中属于最高的。大股东定向增发和优质资产注入后，其业绩可能会出现爆发式增长，再加上其航天军工和巨大的资源价值，该股后市上升空间相当广阔，值得特别关注。

　　(东海

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