大势评述：举牌概念可望成为新热点

　　昨日主要做空力量：石化板块和G股

　　昨日上证指数跳空0.81点低开，早市1小时振荡上升，随后下探，最低摸1204.04点后小幅回升，终盘收在5日均线之上（1211.05点），下跌9.57点，跌幅为0.78%；深证成指走势稍弱，收于3043.97点，下挫35.95点，跌幅为1.17%，5日均线失守。深沪两市合计成交金额为241.58（周二为217.72）亿元；权证合计成交23.34（周二为23.75）亿元。两市个股上 涨家数与下跌家数之比为436：999，上涨个股较周二减少369只。除了涨跌幅前五名个股外，另有*ST新智、ST纵横、*ST运盛、ST鑫安、*ST托普、ST珠江涨停。

　　消息面

　　昨天消息面主要有两条：

　　一是证监会把《上市公司再融资管理办法征求意见稿》下发给券商征求意见。据报道，在《征求意见稿》的有关条款中，可配股比例将不超过配股前总股本的15%，而控股股东事先承诺认配股份占其可认配股份的比例将不得少于70%；增加了向特定对象增发的条件等内容，鼓励上市公司发行公司债券。而证监会主席尚福林上周六曾表示，预计先恢复再融资，后发新股。显然，管理层已经在为新老划断后的上市公司再融资作准备。

　　二是有关券商监管和风险处置的法规有望在今年上半年出台。自2004年8月开始的证券公司综合治理工作，有望在今年10月结束“综合治理特殊时期”，进入“常规监管期”。所谓“特殊时期”是指对证券公司进行大规模清理重组的时期，摸清证券公司风险底数，基本完成账外账清理工作，采取较大力度关闭自救无望、严重违规高风险券商。

　　进入常规监管期后，监管部门的工作重心将转为采用日常性的常规监管手段，迅速发现和及时处理违法违规行为，即完全采用动态监管模式对券商实施监管。

　　综合各方面的信息看，2006年证券市场基本面将发生巨大的转变：

　　从上市公司看，股权分置、大股东占款、违规担保三大困扰A股上市公司的根本性问题将基本得以解决，上市公司融资、再融资也将更加市场化；从券商看，综合治理也将逐步收官，合规经营将成为主基调，券商的主要精力将转向提高服务和金融创新上来。

　　这些基本问题得以解决，尽管并不能一定促成A股走牛，但至少可以让A股市场按照市场规律运行，还股市一个本来面目。

　　市场面

　　《上市公司股权激励管理办法》生效仅仅10天，深振业就成为首家实施股权激励的G股公司。对于国有控股企业占据主导地位的A股市场，股权激励机制对于提高上市公司经营管理班子的积极性有相当大的作用，有利于提高上市公司的业绩水平。

　　昨天国家国资委直属央企“通用技术集团”下属的两家企业联合举牌了武汉健民，这是2006年沪深股市发生的首次举牌事件，也是央企首次举牌上市公司。联系到不久前银泰系先后举牌百大集团和鄂武商，举牌概念可望成为未来的一个热点板块。

　　一些股权较为分散的个股，在股改的背景下，二级市场收购的可能性大大增加了，一方面是非流通股东要支付对价，持股比例要降低；另一方面是流通股东可以获得对价，持股比例可以增加。而且股改相关股东会议的分类表决机制，使得流通股的大股东对股改方案有很大的发言权。此消彼长，流通股的机会明显增加。

　　股改还会使二级市场收购的收购成本大大降低，比如武汉健民，目前股价不到11.50元，每股净资产就达到了9.02元；通用集团的买进价在9.07-11.68元之间，如果获得股改对价后，收购成本可能低于武汉健民的每股净资产值。

　　盘面

　　大盘的走势有时的确非常神奇，昨天上证指数刚刚达到2005年9月底的高点1223.56点就掉头调整，跌破5日均线后最终又能收回到5日均线之上，似乎真有一只看不见的手在控制着大盘。从盘口看，主要做空力量来自石化板块和部分G股，有色金属等板块走势仍然挺强。

　　笔者认为，大盘短线调整之后仍有进一步上攻的机会，投资者仍可谨慎看好。（银河证券青生）

　　（Robby／编制）