连涨五天 股市有点累

　　但调整幅度并不大，成交总量仍超过200亿

　　连涨五天之后，国内股市昨日终于感到有点累啦，出现了一根阴K线。上证指数(资讯 行情 论坛)收盘1211.05点，下跌9.56点，跌幅0.78%；深圳成分股指数收盘3043.97点，下跌35.95点，跌幅1.17%，但两市共成交242.31亿元(不包括权证)，成交量有所放大。

　　涨跌皆因指标股

　　从昨日盘面来看，市场热点依然可观，早盘是以G韶钢、G承钒钛等为代表的钢铁股以及以驰宏锌锗(资讯 行情 论坛)、关铝股份(资讯 行情 论坛)为代表的有色金属股，在午市后则是以G陆家嘴(资讯 行情 论坛)等为代表的地产股，如此反复的表现，意味着市场存量资金的做多激情犹存，从而赋予了A股市场较为乐观的信息。

　　但本轮行情源动力的一线指标股在昨日出现了相对的疲软走势，中国石化(资讯 行情 论坛)在昨日大幅下跌3.17%，而在周二一度挽大盘于危难之际的招商银行(资讯 行情 论坛)也在昨日趁机调整，从而放大了指数的调整效应，如此的走势特征的确向市场说明了涨跌皆因指标股。

　　市场开始存在明显分歧

　　正因为如此，使得市场的分歧开始加大，有业内人士认为不少优质蓝筹股的股价已上涨了30%至40%，已经反映了股改所存在的对价含权效应。而本轮行情就是以股改含权为炒作直接动力，所以，随着含权效应的丧失，大盘面临着调整。如果再考虑到2005年年报业绩下降以及2006年年报业绩预期不佳等因素，大盘再度上升空间有限，也就有了知名券商研究所认为1200点以上可适当减仓的策略报告。

　　但是，从目前盘面来看，市场依然存在着做多的动力，以昨日领跌的一线指标股的中国石化来看，目前中国石化的H股一直在4元左右，而昨日中国石化的A股只有4.58元，如果考虑到优质A股普遍存在的10送2左右的股改含权效应，那么，A股并没有明显的高估，在这样的背景下，上证综指的调整空间也相对有限。更何况，目前产业资本对A股市场的积极乐观心态也在影响着A股市场的投资者。

　　今日面临方向性选择

　　不过，从盘面来看，市场的确面临着方向性的选择，一方面是因为随着股改进程的推进，新老划断、再融资等资金面的压力开始显现，如果考虑到春节因素的话，这意味着压力已有加重的趋势。另一方面则是因为持续大涨之后，基金重仓股也面临着获利套现的压力。

　　而如果考虑到上证综指的K线图来看，也的确如此，因为昨日上证综指的最高点为1223.56点，这正好与去年9月份的高点一模一样，因此，如果今日再度收出阴K线，那么，上证综指的双头形态将确立。同时，上证综指由于近三个交易日在1220点附近反复震荡，已有头部征兆，所以，今日一旦收出阴K线，上证综指的日K线就形成典型的上涨乏力的头部特征，短线调整风险就由此产生。

　　江苏天鼎秦洪