近似的Ｋ线 近似的结局？

　　江苏天鼎 秦洪

　　经过持续多日的跋涉，上证综指在昨日终于感到有点累啦，收出一根阴K线，成交量也略微放大，从而使得上证综指的量价配合并不利于多头。

　　涨跌皆因指标股

　　从昨日盘面来看，市场热点依然活跃，早盘是G韶钢、G承钒钛等为代表的钢铁股以及以驰宏锌锗、关铝股份为代表的有色金属股，在午市后则是以G陆家嘴等为代表的地产股，如此反复的表现，意味着市场存量资金的做多激情犹存，从而赋予了A股市场较为乐观的信息。

　　奈何本轮行情原动力的一线指标股在昨日出现相对疲软走势，中国石化在昨日大幅下跌3.17%，而在周二一度挽大盘于危难之际的招商银行也在昨日趁火打劫，停止了前进的脚步，从而放大了指数的调整效应，如此的走势特征，的确向市场说明了涨跌皆因指标股。

　　观点存在着明显的分歧

　　市场分歧开始加大，有业内人士认为不少优质蓝筹股的股价已上涨了30%至40%，已充分利用了股改带来的对价含权效应。而本轮行情就是以股改含权为直接涨升动力，所以，随着含权效应的逐步冲减，大盘面临着调整要求。如果再考虑到预告05年业绩下降的公司数量大幅增加等因素，也就有了知名券商研究所认为1200点以上可适当减仓的策略报告。

　　不过，从目前盘面看，市场依然存在着做多的动力，以昨日领跌的一线指标股中国石化看，目前中国石化的H股一直在4港元左右，而昨日中国石化的A股只有4.58元，如果考虑到优质A股普遍存在10送2左右的股改含权效应，那么，A股并没有明显的高估，在这样背景下，上证综指的调整空间也相对有限。更何况，目前产业资本对A股市场的积极乐观心态也在影响着A股市场的投资者。

　　关键在于今日不能收阴

　　不过，从盘面来看，市场的确面临着方向性的选择，一方面是因为随着股改进程的推进，新老划断、再融资等资金面的压力开始显现，如果考虑到春节因素的话，这意味着压力已有加重的趋势。另一方面则是因为持续大涨之后，基金重仓股也面临着获利套现的压力，所以，诸多压力的存在将使得A股市场面临着一定的方向性选择。

　　从上证综指的K线图看，昨日上证综指的最高点为1223.56点与去年9月份的高点一模一样，因此，如果今日再度收出阴K线，那么，上证综指的双头形态将确立。同时，上证综指由于近三个交易日在1220点附近反复震荡，已有头部征兆，所以，今日一旦收出阴K线，上证综指的日K线就形成典型的上涨乏力的头部特征，所以，如果A股市场进一步拓展反弹空间，今日不能收阴，一旦收阴，就意味着多头资金开始萌生退意，短线调整风险就由此产生。

　　关注新生热点的补涨机会

　　而从盘面来看，市场开始显现出一定的补涨行情，主要体现在两点，一是长期滞涨的优质科技股在近期开始出现异动，歌华有线、G明珠等在昨日午市后出现节节盘升的走势。二是二线钢铁股在外资并购以及权证题材的刺激下，出现了异动，有进一步补涨的动力。

　　从以往行情的发展脉络来看，在行情的末期，即便市场有所走软，但由于做多激情余温的存在，以及补涨效应往往容易引起市场的认同，所以，此类个股在近期存在着一定的机会，故建议投资者可以逢低关注，尤其是未进入股改程序的二线钢铁股。

　　本报与证券之星网站联合调查，截止1月11日18:00点，40家机构中：看多12家，占30%；看平10家，占25%；看空18家，占45%。

　　港澳资讯、北京首放等12家机构看多。他们认为：周三大盘呈现高位震荡回调的市场格局，近期盘面上股改股是众多强势板块中比较亮点的一支，特别是节后G中兴和G苏长电复牌的大涨给股改股想象的空间。目前均线的多头排列是有利于行情回调再爆发的，短期均线支撑明显，另一方面，目前量能仍处于持续放大的阶段，量能也支持股指继续向上突破。

　　兴安证券、北京首证等10家机构看平。他们认为：周三大盘呈现冲高回落整理走势，沪指前市低开低走，在5日均线处获得支撑，随后逐级而上，在冲击前期高点后展开震荡调整，尾市有所走稳。中国石化、中国联通等权重指标股的短线调整，使得大盘失去了持续大幅上行的动能，但市场人气已经得到积聚，后市大盘有望围绕1200点关口进行强势震荡。

　　博星投资、天一证券等18家机构看空。他们认为：周三大盘在冲击前期高点后展开震荡调整，经过连续五阳线的单边上行之后，很多个股都积累了较大的获利盘，一旦出现指数回落，获利回吐就会出现。技术上分析，KDJ指标出现小幅回落，短线60分钟KDJ指标目前再度死叉，顶背离态势明显，MACD指标的上升速率开始减缓，红柱也开始萎缩；其它技术指标也显示，大盘将进入调整阶段。