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8月26日，中国证监会公布了《上市公司股权分置改革管理办法(征求意见稿)》。如果把上市公司股权改革比喻为一辆奔驰的列车的话，这份“征求意见稿”则铺就了列车轨道的路基。
这份“征求意见稿”涉及到了目前股权分置改革中的各种焦点问题，如监管、特殊公司（包括A+H、A+B、ST和*ST、绩差公司等）的改革方针、改革动议、流通股和非流通股协商
、停牌和复牌的时间安排等，并为这些焦点问题的解决提出了方向性的意见。笔者以为，这些方向性的意见最大的功效就是，使股权分置改革的跑道逐渐清晰了。
这种清晰了的道路边界，对于目前转型时期的证券市场来说，无疑是有益的。
对于投资于证券市场的投资者来说，面临的最大问题是风险管理。这种风险的来源，无非是上市公司，如它的行业景气度、管理的规范程度、竞争能力、管理层的个人道德和诚信、竞争者的购并和重组等；还有就是政策风险，包括了产业政策、金融政策、贸易政策、调控措施等；再有就是监管制度，这种制度发现问题的敏感度、纠错能力、对问题的解决能力等。当以上种种没有一个基本的边界的时候，投资者就会迷失，这种迷失要么造成巨大的损失，要么就是信心的丧失。这两种结果，都会对证券市场造成极大的伤害。
方向的明确可以消除这种迷失，并确立判断的基础。这种判断的基础使投资者能够理性地挖掘上市公司的实际价值，确定可能的风险边界、对突发事件（如购并、重组等）的预期和防护，分析政策的基本走向。这样，使投资风险在基本的控制边界内，促进证券市场的逐步理性，并最终走向成熟。
同时，有了一个基本的判断基础之后，投资者对市场的未来就会产生一个基本的预期，而这种预期将成为市场发展的、内在的、源源不断的动力，使证券市场的基本功能得以体现。一个没有良好预期的市场，注定会是一个混乱的市场，是一个投机盛行、没有理性的市场。尽管证券投资本身带有非常浓厚的投机特点，但是，真正成熟的市场在这种投机特征的背后，都是有一种基本的价值中枢。这种价值中枢在投机泡沫过度的情况下，会挤出泡沫；在过度的悲观情况下，能够发现价值唤醒投资信心。
正是基于这样一些原因，笔者以为，《上市公司股权分置改革管理办法(征求意见稿)》的最终成型、最后实施必将推动目前的股权分置改革大踏步地前进，并为中国证券市场的健康发展打下良好的基础。（来源：经济参考报）
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