产业投资基金：市场孵化器而非圈钱工具(2)

　　而我们从产业投资基金的相关解释中，没有找到圈钱的诸多“特征”。

　　假如说有无圈钱的组织或机构？金融机构如保险公司、商业银行等，可算是某种意义上的“圈钱”者。也正因为如此，金融机构蕴藏的风险才是真正的“圈钱”风险，由于其是被特许的圈钱者，将“特许”演化为圈钱信用，既是信用主体，又是信用中介。由于我国国情体制改革的特殊性，具有信用优势的金融机构，往往依靠是“特许”本身，如果没有“特许”作为信用，其信用优势是否存在、或者是不是优势，就大可置疑了。“特许”的范围有多大，信用的边界就会有多宽。或者说，特许，就是信用。

　　产业投资基金则不能同日而语。产业、投资、基金，三种指向明晰无误：产业是基础、投资是行为、基金是投资方式，三者集合，始成为一种特定组织或制度约束。特别是在产业方面，明确了是实业投资，更是对产业进行具体化。如果以此为标准之一，如渤海产业投资基金已经不是产业投资基金了。

　　之所以出现如上谬误，不能忽略的则是我国缺乏产业投资领域的专业知识和技能。产业，作为一个庞杂的体系，在产业与投资之间，属于几近空白的领域。或者说，懂得产业的不懂得投资，懂得投资的不熟悉产业。产业是政府的事情，在具体过程就是实业；投资是资本市场上的行为，具体点则是生产性资金运用。企业对产业的漠视，或者投资人对产业的陌生，则与我国的企业规模和发展水平有关。

　　因此，如果强调了如此正本清源的产业投资基金，再去按照想当然的圈钱手段，可能就不会那么容易。

　　三、需求是根本，市场是基础性的短缺资源

　　产业投资基金作为投资集合制度，是对投资的集合，而不是对投资人的集合，这是产业投资基金与一般企业或公司的根本区别。尽管根据中国国情，有自任管理人的制度性妥协或折中，但实际操作也是两难：自任管理人，很难与公司制区分；非自任管理人，则投资人与管理人之间存在信任障碍。在中国缺乏产业投资理论体系、产业投资系统和应用工具等更无从专业化的条件下，可以说没有一个机构或组织，敢于称之为产业投资基金的“合格”管理人。与产业投资基金相关的投资管理机构，在其之初对产业投资基金想当然的豪情万丈，一旦介入，则难逃铩羽而归的结局。建立在投机之上的投资，对什么是产业、以及产业如何投资无从下手。

　　集合本身就是一种制度。从制度应用性入手，产业投资基金就会柳暗花明。所谓应用性，则是以实践和易于操作对产业投资基金进行制度实证，以实证说明产业投资基金的独特价值。

　　产业投资基金目前的实践障碍，一是产业，如何识别产业；二是产业投资，如何对产业进行投资收益性价值评估。当资本市场已经初具雏形时，产业投资即对实业的投资，则是一片尚未真正开发的市场处女地。产业投资基金，作为一种集合制度，不仅仅是对投资的集合，也是对管理资源的集合，更是对产业价值资源的集合。当然，也包括对政策资源的集合(不仅仅是对政策投机和利用)。产业是投资之轴，市场既是投资的扇面，基金则是作用扇面的工具。