招商宏观评2月进出口数据：春节扰动是本月主因

　　招商宏观评2月进出口数据：春节扰动是本月主因，1、2月综合显示进出口均好于预期

　　香港万得通讯社报道，招商宏观点评2月进出口认为春节扰动是本月主因，1、2月综合显示进出口均好于预期。

　　1、2月出口同比增速为44.5%，与我们预测的43.1%非常接近，人民币同比为36.2%。春节因素使得2017年相对今年来说，存在1月高基数、2月低基数、2月较1月环比降幅较大的情况，因此2月出口大增是春节因素主导的，但是同时也更印证了1月出口的两位数增长有较强真实性，1-2月出口同比为24.4%。海外基本面方面，2月数据呈现美强欧偏弱，欧洲可能受到多轮暴风雪天气的临时影响，短期发达国家经济基本面方面暂未出现更强劲信号，但大宗商品价格的环比变化显示全球需求较为强劲，新兴市场可能是2018年全球需求的重要力量。

　　根据海关总署的数据，分国别来看，1-2月，对美欧日出口同比分别为26.6%、24.7%、13.4%，对巴西、俄罗斯、印度出口同比为44.3%、40%、31.9%，对东盟、韩国出口分别为27.7%、11.1%。

　　2、2月进口同比6.3%，人民币值同比增速为-0.2%，略高于我们的预测，环比降幅大依然是受春节因素的显著扰动，今年的情况可类比春节同样在2月中下旬的2015年，1月37%的高增速和淡季原材料的大量进口都表明1月透支了2月的进口，而2017年1、2月进口的基数基本持平，从而显著推高1月增速和压低2月增速。1-2月进口同比21.7%，仍然较强，大宗商品价格强劲，人民币前期升值幅度较大，国内去产能使得需求通过进口溢出都对进口增速构成支撑。

　　3、受春节期间进口减少更显著的影响，2月贸易顺差上升至337.43亿美元，2月数据印证了我们对于春节效应影响的判断，预计3月出口受春节滞后影响，同比增速将大幅下降，进口将有所恢复，贸易差额将显著收窄，但一季度进出口增速仍将实现两位数高水平。

责任编辑：马龙 SF061