通胀不能完全靠货币紧缩政策根治

　　本报讯 (驻京记者/吕天玲) 昨日，中国国际金融有限公司在给本报记者发来的《中金宏观经济周报》中特别提出，通胀不仅要防更要扛。

　　报告指出，国际大宗商品和农产品价格对我国消费价格的影响较大，而全球大宗商品价格的近期飙升与美国宽松的货币政策导致美元贬值密切相关。这说明我国以及许多发展中国家目前的高通胀是美国宽松的货币政策造成的，不可能完全依靠自身的货币紧缩政策根治。

　　中金研究部强调，为了引导通货膨胀预期，政府应当强调我国通货膨胀的国际周期性因素，即美元和大宗商品价格的周期性变化。

　　切忌让民众形成“外部环境对我国经济影响不大，政府可以在短期内降低通胀”的预期。因为一旦这种预期不能兑现，政府治理通胀的公信力将受到影响。

　　他们认为，美元见底回升之日也许是全球通货膨胀压力减小之时。据预测，美元2009年回升的概率较大，届时通货膨胀将明显放缓，而我国出口因外需走弱放缓，也将抑制制造业产品价格上涨。而在这一局面到来之前，我们认为，政府应对通胀不仅要防更要扛，无法倚赖单一的货币政策，而应采取“紧货币”(包括汇率升值和信贷规模控制)抑制国内自身通胀因素，同时用财政政策加大补贴农业生产和补贴城市中低收入者。

　　除此之外，中金还强调，人民币升值长期来看有利于抑制通货膨胀，但是短期作用较小。中金公司模型显示，若人民币名义有效汇率升值5%—10%，CPI在半年后仅减少0.2%—0.4%，3年后累计下降1.5%—3.0%。

　　中金公司预计，今年加息至多一次。此外央行将继续实施信贷控制，存款准备金率还有2到3次上调可能。

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