美经济形势恶化考验中国经济政策取向

　　编者按：这是一个日新月异的年代，也是一个唇齿相依的经济全球化时代。小布什坦承美国经济处于“困难期”，话音未落，贝尔斯登就来了个令人瞠目结舌的“股价一天打五折”，看来次债危机简直就像冯小刚的那部电影名称———“没完没了”。问题的严重性更在于，美联储接连不断的托市行为让投资者产生了审美疲劳症和逆向思维：你越救市，我越害怕。就像上周末美联储突降贴现率至3.25%，昨日亚太股市依然全线暴跌。而市场普通预期美联储今日极有可能降息100个基点，但降息就是“万金油”吗？

　　中国经济政策将可能作出怎样的变化？外部是美次债危机四伏，内部却是CPI高企、加息压力，加上大部委改革等，抉择难度显而易见。在我们看来，“两会”过后，中国经济进入深入转轨的冲刺阶段，而转轨能否在利益分配等方面做到改进与优化，其中一个重要的因素则是经济政策的取向是不是趋于更合理。

　　譬如，在2007年反复使用紧缩性货币政策而效果并不明显的背景下，2008年货币政策“篮子”中的不同调控工具究竟应该如何搭配?如果单一的货币政策难以完成宏观调控的政策目标，财政政策又需要发挥怎样的作用?

　　基于此，我们做这么一个专题策划，希望对经济政策分析的微薄之见，能给读者以一定的启发与思考。

　　总量调控后更应关注微观经济体

　　中国改革基金会国民经济研究所副所长王小鲁表示，宏观经济的问题要用总量手段来解决，而不能用对微观经济的单一的货币政策或者行政干预来解决，但微观经济体的利益须得到充分的关注和重视。

　　近日，著名经济学家、央行货币政策委员会委员樊纲提出:随着国际、国内形势的变化，国家也应该根据实际情况，在调控政策的方向和力度方面进行及时的调整。

　　接受本报记者采访的诸位专家几乎都认为，樊纲上述言论所指，确属事关我国2008年宏观调控能否推进到位而必须正视的现实命题。

　　中国社科院金融所的刘煜辉研究员告诉记者，最近不少人问他:今年的CPI已经连续两个月高居不下，你估计央行近期会不会加息?

　　“目前央行能操控的空间非常有限，而单靠抑制投资和加息的方式，想把CPI压下来很难。”在刘煜辉看来，在现行体制下，加息政策会对民企的影响很大，而对大型国企影响很小。“频繁操作反而会出现很多问题，使结构性失衡更加扭曲。”

　　“宏观部门的调控应该协调起来，寻求货币和财政政策的协调。也就是超越央行，在力度和时间上把握好，看准外部情况，相机决策。”与刘煜辉的这个观点颇为相近，中国人民大学经济学院副院长刘元春认为，“在通货膨胀已经显露出来、CPI上去了、同时大众又很有意见的情况下，CPI上升已经是一个宏观经济问题，即货币总量过多的问题。”

　　刘元春认为，在今年乃至今后一段时间内，宏观经济政策的定位，关键在于对今后内外不平衡局面的把握，因此在具体的政策措施上应当有所调整，尤其是货币政策工具的调整———一方面，不能指望单纯的货币政策解决经济中的所有难题；另一方面，货币政策工具如何组合也需要更灵活。

　　“我认为，央行之前的调控是有效的。”来自央行的一位受访的高级研究人士直指:必须承认，中央银行的调控不能解决经济领域的问题，只能解决货币领域的问题。

　　中国改革基金会国民经济研究所副所长王小鲁则表示，宏观经济的问题要用总量手段来解决，而不能用对微观经济的单一的货币政策或者行政干预来解决。他说，宏观问题如果用微观手段，虽然能使大众得到某种心理满足，但恐怕不能真正见效。

　　“很多民生问题不应该宏观化，解决民生问题不能仅仅依靠宏观经济政策，期望通过货币手段来解决当下CPI上涨的压力，可能是有问题的。”刘元春指出，任何的物价上涨肯定是货币现象，这一判断没有问题，但并不是任何物价上涨都是货币发行所导致的。我国的流动性是由于大规模的贸易顺差所导致的，或者说大规模外汇储备所导致的，因此，这几年来的流动性过剩并没有带来很高的CPI，不能用货币政策解决CPI的难题。

　　不合时宜的加息可能适得其反

　　中共中央政策研究室副主任郑新立上周二表示，央行决定是否加息，还取决于美联储的举措。由于美联储上周末已紧急降低贴现率，市场又预期美联储今日极可能减息100个基点。在这种情形下，我国央行贸然加息的可能能大大减低了。

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