美经济形势恶化考验中国经济政策取向(2)

　　昨日，刚刚被授命继任央行行长的周小川再次透露，加息并非央行近期重点考量的调控工具。受访专家们也大都认为，在美联储及其他国家不断降息的背景下，我国央行近期逆势加息的可能性不大。

　　中共中央政策研究室副主任郑新立上周二表示，上调利率的措施是把双刃剑，央行决定是否加息，还取决于美联储的举措。由于美国投行贝尔斯登巨亏引发新一轮次债风波，美联储上周末已紧急下调贴现率，市场又预期美联储今日极可能减息100个基点。在这种情形下，我国央行贸然加息的可能性大大减低了。

　　“就这一轮通货膨胀来看，货币政策并不是有效的应对手段。我认为这半年内不会加息，即便是加息的话，也是短期借款利息。”孙明春分析说。

　　旅美金融学者李振勤在受访时也分析指出，随着美联储的大幅度减息，中美间的利差已出现倒挂，如人民币利率进一步上调，势必增大套利资金流入的动机，这反过来会给货币政策增加更多的压力。不过，他强调说并非不主张央行加息，而是认为眼下央行运用加息工具，尤其需要选好时机，并且在加息手段的运用上考虑其灵活性。

　　“由于美国大幅度降息以后美元贬值可能会加快，以美元计价的一些产品价格都会上涨，从这个角度说，美国经济下滑将带来国内物价进一步上涨。”祝宝良还结合企业工资上涨幅度加快、成本上涨压力增大、资源型产品价格面临上调的压力等要素指出，如果非要动用货币政策工具的话，存款准备金率、利率、信贷控制以及汇率要协调运用，而不能单枪匹马。

　　祝宝良认为，在次序上，应先动用数量型工具，比如存款准备金率还可以调；在汇率方面，汇率升值的步伐可以更快一点———现在国内股市不太好，房地产价格稳中趋降，人民币升值加大一点不会带来热钱流入，这是一个加快人民币升值的好时机。“现在的市场利率还很低，存款的负利率也要解决，适当的加息是必要的。2月份物价的上涨还会较高，估计到3月中旬可以适当加息。”

　　到了财政政策大显身手的时候了

　　中国人民大学经济学院副院长刘元春认为，财政政策在很多方面应该有所作为，同时需要进行大幅度的政策调整，比如从商业周期的基础建设投资转向民生投资，对教育和医疗等中长期的基础性民生产业要进行大幅度投入，并且这个投入不必按照GDP增长幅度来决定投入额度。

　　对于眼下官方调控需要在思路上作出什么样的调整，受访专家们也是观点纷呈。

　　“就数量型工具来讲，我国仍有很大的操作空间。”刘元春告诉记者，现在存款准备金率是15%，按照一种公认的测算，存款准备金率提高至18%应该是可行的，从目前的迹象来看，进一步提高存款准备金率，进一步加大央行公开市场业务的冲销力度，可能都是政府很重要的选择。

　　祝宝良更是一语中的，他说，我国2008年的财政政策很明确，就是要解决民生问题，解决民生就是财政政策要发挥作用。面对农产品价格上涨，要对低收入阶层进行补贴，这些都是财政政策发挥的作用。

　　他进而分析指出，这轮价格上涨不是需求拉动型的，而是成本推动型和结构型的通货膨胀。从紧的货币政策主要是调控短期需求，对成本推动型和结构型通货膨胀的抑制作用会非常小。

　　“对于成本推动型的通货膨胀，必须从体制、财政政策上来解决，货币政策作用不大。”祝宝良告诉记者，实际上，从目前的情况看，哪些产品的生产得到补贴，哪些产品的价格就稳定，但是蔬菜和牲畜生产没有补贴，价格就上涨得比较高。这要靠财政政策来发挥作用。

　　“在货币政策作用受限的情况下，财政政策应该发挥出它该发挥的作用了。”刘元春说，根据我国目前的实际情况，不排除财政政策在很多方面可以有所作为，而财政政策有所作为时，应该进行大幅度的调整，“从商业周期的基础建设投资转向民生投资，对于中长期的基础性民生产业，比如说教育和医疗要进行大幅度投入，并且这个投入不必按照GDP增长幅度来投入，而是应该大幅度的投入。”

　　孙明春补充说，2008年财政政策应该发挥更积极的作用———就财政体制来讲，现在的问题主要是税收这部分比较薄弱，缺乏税收杠杆，税种较少，一些税种需要引入，比如物业税、燃油税等；在财政支出方面，要做好准备增加支出，尤其是补贴中低收入阶层，比如医疗保险、住房补贴等。

　　专题撰稿 本报驻京记者 郑春峰