内需正减弱 平衡经济增长结构成当务之急

　　□本报记者 徐翼

　　世行《中国经济季报》认为中国内需正在减弱　

　　16日，世界银行发布了《中国经济季报》，对今年第二季度中国经济的发展状况及未来半年的经济前景作出预测。

　　报告认为，中国的国内需求正在减弱：在进口明显减速的同时，出口继续强劲增长，由于外贸的巨大贡献，GDP增长率仍然维持高位，扣除外部需求，GDP数据表明国内需求的增长明显减弱。

　　此外，信贷增长降低、利润增幅下降、外国直接投资减少以及机械设备进口温和增长，都预示着今后一段时期内投资将进一步降至更加可持续的水平。这些信号也表明，政府使

房地产投资减速的措施已经开始产生作用。

　　报告认为，在一定程度上，主要的月度经济指标使围绕经济发展方向和理想的经济政策取向的争议变得更加模糊。经济持续过热、软着陆和通货紧缩的风险都成为最近争议的主题。实际上，固定资产投资和零售的增长并没有表现出多大的减速，但这些数据往往夸大投资和消费增长，而投资和消费的实际增长可能更低。

　　报告认为，

汇率制度的变化和相应的货币升值可能进一步减缓国内需求。汇率变化对国际贸易余额的影响可能不大，但是一些与升值预期有关的资本流在今后几个月中可能会缓和下来，因而使政府在实施货币政策方面具有更大的独立性。

　　目前的优先重点是发展远期市场，规避与贸易和投资相关的资本流动风险，同样，对短期资本流动以及国内机构的汇率风险敞口进行密切监控也很重要。随着时间的推移，需要更加明确政府在货币政策方面如何运用其更大的自主权。

　　报告预计今年经济增长将有所减缓，2006年将进一步减缓，但中国的宏观经济前景仍然看好。目前的风险趋于平衡。经济下滑的风险包括出口需求可能低于预期，国内需求(尤其是投资)减弱程度的不确定性较大也构成了双向风险。

　　报告也提醒说，尽管宏观经济政策的制定者应该对出现经济下滑风险的可能性保持警觉，但目前的重点应该更多地关注重新平衡经济增长的结构性问题。

　　这种重新平衡可以使经济增长从相对不稳定的出口和投资驱动型，转化为以消费为基础的更稳定的增长方式。社会保障的措施以及将政府开支从投资转移到

医疗卫生、教育和社会安全等领域，有利于提高消费在GDP中的份量，也有助于调整经常账户的盈余。然而，要在消费增长的同时保持经济增长和扩大就业，将投资转移到服务业并提高投资效率也是必需的。为实现这一目标，改革金融部门、改善公司治理以及国有企业制订分红政策都可能是有效的措施。

　　此外，报告还认为，尽管下半年中国经济增长预计将有所减缓，但宏观经济前景仍然是有利的。在2005年剩余的时间里，世界经济和贸易的增长预计将减速。目前预计世界贸易增长将从2004年的12%下降到2005年的6.4%，这很可能影响到中国的出口增长。人民币的温和升值以及旨在抑制“高能耗产品”出口的最新措施(包括取消铝和钢的增值税退税)也在一定程度上影响出口。从国内看，预计投资增长将减缓，这体现了2004年上半年以来信贷增长的减缓以及最近出现的利润率和利润增长下降的情况。在稳定的宏观经济环境和有利的金融条件下，中国经济的前景仍然看好，世界银行预测2005年中国的GDP增长率为9%，2006年约为8%。

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