各路资金加速退出商品市场

　　谢琦

　　新年的第一周，似乎操盘各路资金的基金经理也更换了新的投资思路。籍由石油的下跌，美元和股票市场的上涨，他们手中的资金撤出商品市场的步伐越来越坚定。似乎一个元旦假期，使得原本炙热的商品市场突然就清冷了下来。

　　贵金属作为CRB指数中重要的一环，自然也成了资金撤离的重灾区，虽然驻扎在黄金里的资金反映比石油慢了一点。但一旦开始撤退，则势如猛虎，上周全周黄金大跌30.31美元或5.76%，周五收盘最新报605.79美元/盎司。美国最新的非农就业人口数据作为导火索直接点燃了黄金的下跌征途。

　　周五美国公布的数据显示12月份就业人数大幅增加。美国劳工部周五公布，12月份非农就业人数增加167,000人，11月份和10月份增幅修正后分别为154,000人和86,000人。市场此前预期为增加115,000人，但ADP此前公布了十分疲软的就业报告，从而令许多投资者预期周五公布的官方就业数字也将表现低迷。事实上数据响亮的给了市场预期一次耳光。因此数据造成的市场波动和影响大大的加强了。尽管大多数经济学家预测美元将在2007年下挫，但占美元指数权重最大的美元兑欧元至今已连续三个交易日走高，2007年迄今累计上扬1.4%。

　　优秀的数据应该可以使美国联邦储备委员会在2007年头几个月维持利率不变，同时不会因为要刺激经济增长和增加就业而面临降息压力。周五就业报告公布后，利率期货应声下挫。市场目前预期Fed在第一季度把基准短期利率从5.25%下调至5%的可能性约为32%。就业报告公布前，市场预期的可能性为44%。由于市场对Fed在今年上半年是否降息变得越来越不确定。甚至1季度再次加息的传言也再次鼓噪出来。

　　因为资金的撤离，石油在周五甚至跌破了55美元的心理线，虽然最后回收到56左右，但石油的弱市格局依旧没有改变。

原油期货周五尾盘上扬，收于每桶56美元之上，盘中曾跌破55美元，但很快回升。纽约商交所二月原油期货合约结算价为每桶56.31美元，涨72美分。该合约全周累计下跌近8%，为自2005年4月以来的最大跌幅。

　　而总结基本金属市场近期的表现，镍、铅表现相对较强，铝的下跌正在开始；而铜的下跌有加剧态势。总体看来，预计上半年工业品表现都不会太好。铜库存持续增加，而市场资金流出，成交平淡，市场难以重演过去几年波澜壮阔的涨势，西太平洋银行发布最新商品市场投资报告预测，2007年基本金属平均价格将可能下跌6%；高盛投资银行最新报告则称，经过一年的耀眼涨势后，未来一年铜和铝等基本金属的回报率将出现下降，2007年，全球经济降温将造成多数基本金属"温和、短暂的"过度供给，因此近几年大幅攀升的走势将难以再现。

　　黄金也因为如此正遭受了前所未有的压力，整个商品市场处于一种浓厚的熊市氛围之中，

黄金投资者现在是要考虑退出规避风险了。黄金的跌势也许还是刚刚开始。