阳光期货基金胎动 散户期市或将结束(2)

　　风险游戏

　　虽然“阳光”期货投资基金还未真正面世，但投资期货市场的私募基金已经蠢蠢欲动，并在期货市场上小试牛刀，尽管这些私募资金募集金额的总量还不是很大。

　　目前各种形式的地下期货私募基金主要以期货工作室、期货经纪公司全资设立的投资公司、期货经纪公司的委托理财等形式存在。

　　“不少私募基金包括国外资金通过信托公司或者投资公司进入期货市场，一般募集金额不超过10亿元人民币，多为几百万元规模。”前述上海中期某部门负责人表示。

　　这些私募基金所投资的范围已经包括商品期货、黄金和即将推出的股指期货一揽子金融衍生品。记者从一位专门投资期货的私募基金操盘手了解到，其公司所推出的一款私募基金产品，保本率为100%的账户，预期收益最高只有70%，并收取最高70%管理费，如果保本率为80%的账户，预期收益最高可达150%，管理费最高只收取35%。

　　至于去年收益，这位管理着500万元左右私募基金的操盘手坦言：“不赔钱，但回报率并不乐观。”

　　期货交易本来就是“以小博大”的高风险游戏，其所采取的保证金制度具有杠杆放大效应，这使得期货投资具有高风险、高收益的特征。对投资者的专业知识、操作技巧和风险控制水平都提出了很高的要求，因此，个人投资者将来是否购买期货投资基金，也要考虑其中的投资风险因素。

　　“即使未来推出期货投资基金，其中很大风险来自于资金安全。期货投资不像股票投资，所购买股票在一定时间内跌了还可以等待上涨机会，但期货交易采取保证金交易，如果保证金不足并且不能及时追加保证金，就会被强行平仓离场，那就会影响整个期货投资基金的投资收益。”上述经易期货人士表示。

　　美国期货投资基金演变历程

　　1949年

　　美国Richard D.Donchian建立了第一个管理商品基金期货公司。二十世纪六七十年代期货投资基金开始引起投资者兴趣。

　　1971年

　　期货投资管理行业产生。 二十世纪八十年代以来，大型机构投资者和投资组合经理人开始运用期货投资基金，使期货投资基金得到快速发展。

　　1975年

　　CFTC监管下的期货投资基金经理(CPO)和交易顾问(CTA)仅为225人，到2000年9月，这个数字增加到2351人。

　　1988年

　　美国期货投资基金的规模为60亿美元，到1996年就增加到300亿美元，年平均增长率高达50%。

　　1993年

　　美国200家最大的养老基金中约有一半涉足衍生品市场。二十世纪九十年代，美国有21个州已经使用或正在积极研究期货投资基金，只有2个州明确表示不会使用期货投资基金。