国寿鲁泰A交易的背后 | ||||||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2005年05月29日 15:58 21世纪经济报道 | ||||||||||||
见习记者 孙 轲 北京报道 5月23日,中国人寿资产管理公司以469.8万元的成交金额买入60万股鲁泰A,并荣登该股当日成交量的首位。这个掌握着国内保险资金半壁江山的资金巨鳄,给市场带来了兴奋但含糊的信号。
小规模渗透式投资? 纺织品的出口税率调整和“特保”大棒让鲁泰A有些滞重。 5月23日,以生产棉涤纶纱、色织布、衬衣等纺织品及配套产品为主营业务,并向国内外销售的鲁泰A公司遭遇跌停板。 经中国人寿资产管理公司股票部人士证实,中国人寿正是以7.83元/股的跌停价买入了60万股鲁泰A,他们的解释是该股股价已经基本到达底部,各项指标都比较优良,应该有长期获利的空间。 但是市场其他人士并不这样认为。 中国银河证券有限公司研究中心副主任丁圣元认为,鲁泰A总股本4亿元,算不上大盘股,其所处的纺织行业也不属优质行业,“单纯”持有获利空间有限。 吸引力可能来自别处。鲁泰A与现在的股权分置改革试点的股票有些许相似之处,比如都是四五亿元,不超过10亿元的总股本,以及表现一般的业绩。 这种市场意见判断:中国人寿资产管理公司将会精心选择一些股票慢慢渗透到二级市场。 上海一寿险公司资产管理部总经理表示,保险机构投资者期望通过股权分置试点方案获利非常可能,因为每一次改革都有一些风险,也会带来一些利益,在制度变化时尽量寻找利益是很正常的。 中信证券研究员王德勇表示,股权分置试点方案为了实现法人股的流通,将对流通股股东进行不同程度的补偿,较多采用的是送股的方式。假设鲁泰A的试点方案确定为较低的10送2,即A股流通股股东每10股获送2股,按照鲁泰A现在的流通股股数和总股本,以中国人寿的买入价7.83元计算,方案实行后A股流通股的市值将增加4.89%。如果再同时派送现金,那么其流通股的增值比例将更高。 对此,中国人保资产管理公司固定收益部首席分析师崔斌表示,大的机构投资者更关注的是公司的内在价值,而不会去猜某个公司是否将成为股权分置的试点。 专门进行纺织行业研究的国信证券研究员高芳敏,也不认同中国人寿此次买入鲁泰A疑为追求股权分置利益的说法。高芳敏表示,作为股权分置的试点要满足的两个基本条件是:大股东持股比例很高及流通股占比很小。但鲁泰A的股权结构是:其最大股东只持有14%的比例,而流通股比例高达72%。“这样也就无所谓是否全流通。” 高芳敏表示。 中国人寿股票部对公司是否在利用股权分置的时机予以否认。该股票部人士表示,股权分置试点方案应该给流通股股东充分的补偿和话语权,要让市场认为所有的股票都值钱,而不是只有几只股票值钱。 保险资金出路之忧 保险资金投资收益的低下和被挪用丑闻的频繁,给保险资金运用打上了忧伤的色彩。 保监会近日公布的保险业4月份数据显示,保险业运用于银行存款的保险资金首次出现下降。 这表明保险公司更加倚重于国债和基金的投资。 国泰君安证券公司金融行业分析师戴祖祥认为,从长期趋势看,银行存款占保险业总资产的比例一直在下降,新的协议存款利率很难达到长期债券的利率水平,因为现在市场对银行的约束也越来越强,改制和上市对银行利润的要求越来越高,银行不再热衷于吸收低利率的存款。 似乎保险资金更多的投资于国债和基金都是不得巳而为之,中国人寿资产管理公司一人士表露出他的忧虑,“目前整个资本市场的收益率都很低,股票市场不景气,债券市场价格也在持续走高,今年债券价格平均涨了7%,这样下去今年整个保险市场的收益率问题会比较大,一方面保费不断增加,资金量增大,另一方面投资收益减少,随之整个收益率就会更低。” 上述人士表示,现在保险资金运用的困境还是投资渠道狭窄,已经放开的渠道都是同质的,都属利率敏感型产品,放开的虽多,规避的却只是单个品种的风险,规避不了系统性风险。 现在,保险公司正在积极要求介入实业投资,但是“开禁”的日期似乎还较遥远。保险公司面临的问题是,在债券和基金等权益市场上,能够有所作为的寥寥无几。 | ||||||||||||
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