金石期货：需求回暖 豆油短期看涨

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　　当前国内油脂库存高企，令豆油等油脂价格承压。但同时中美贸易战使四季度进口大豆短缺预期仍在，油粕供应趋紧格局不改。国内需求回暖，人民币贬值增加进口成本。豆油基本面因素多空交织。技术面显示短期底部探明，但上方压力较大。

　　一、 豆油基本面多空交织

　　1、库存高企，短期供应充足

　　目前国内油脂库存163万吨，是远高于历史同期。加之中国又从阿根廷进口9万吨豆油，国内豆油等油脂价格受压较大。

　　2、中美贸易战致进口大豆短缺预期+饲料白蛋白配比降低+人民币贬值

　　中美贸易战没有出现实质性缓和，四季度进口大豆短缺预期仍在，油粕供应趋紧格局不改，豆粕短缺可增加进口或降低饲料配方比例，无论如何均会降低大豆压榨量，利好豆油去库。

　　3、国内需求回暖

　　国内市场对9月油脂行情普遍看好，因各地高校已经开学，中秋国庆双节备货陆续展开，北方地区气温已有转凉迹象，终端市场对包装油的消费能力将逐渐增长，需求上的改善将对价格有明显利好。

　　4、人民币贬值增加进口成本

　　二、 技术面短期底部探明，中期宽幅震荡

　　美豆期价已处于近十年来的低位，继续下跌的空间不大，如若反弹，则对国内油脂形成一定的支撑。

　　豆油Y1901合约整体处于下降通道之中，但在5600一线有较强的支撑，

　　如果期价回落至5650一线，中长线可考虑逢低买入，6200-6400技术强阻力。

　　三、 后市预测及交易计划

　　从基本面和技术面综合考虑，我们认为未来豆油已从底部盘出，但上方6000-6500一带会有较强压力，故做宽幅震荡对待。目前价位在5850附近，暂且做多。

　　基于上述我们认为目前豆油价格宽幅震荡判断，金石期货二队计划在比赛中先做多豆油Y1901，遇强阻力位多单出局。

　　具体操作计划如下：

　　金石期货2队

责任编辑：宋鹏