2018年一季度硅铁价格理性回归

“2018年一季度随着宁夏硅铁产能的逐步恢复，开工率达到历史高位，钢铁高炉限产依旧，过年期间大厂库存堆积，价格理性回归。”宁夏浩瑞森实业有限公司总经理刘黎明在杭州举办的“2018年铁合金期货分析师培训”班上说。

刘黎明介绍，2月中旬开始，出口补库需求上升，大厂低价抢单，消化大量库存，价格短期止跌；近期钢价连续受挫，电炉炼钢积极性降低，转炉炼钢复产不及预期，铸造、金属镁需求不及预期等对硅铁需求量减少，高开工情况下，硅铁厂信心受挫，挺价心态趋弱，目前价格已接近全行业平均成本（青海略低，且有继续降低电价可能），洗牌行情可能再次出现。

期货日报记者经过梳理发现，硅铁去年3月-8月中下旬的上涨；8月下旬到9月底的下跌；十一后触底反弹,12月份主产区环保停产造成短期供需失衡。

据悉，“低开工、高需求”到“高开工、需求趋弱”再到“缺口依旧、弱需求低于预期””环保风暴，供需短期失衡”。3-5月去库存、5-6月逐步形成供应缺口、7-8月缺口“放大”、9月份以后随着宁夏产能的陆续释放开始缺口逐步回补；10-12月高炉限产，电炉以及转炉加入废钢量加大，硅铁保温效果明显，需求短期增加，价格坚挺；12月份主产区宁夏硅铁产能一刀切，月减少产量近9万吨，占当时全国产量的将近四分之一，造成短期供需失衡，价格出现非理性暴涨，但高位成交偏低，出口成交创出年内新低。

值得注意的是，去年国外钢产量持续上升，硅铁出口强劲；国内地条钢取缔后，实际钢产量是下降的，但表内的钢产量增加对原料和炉料需求的加大，硅铁企业没有出现新建产能，基本都是老的产能开开停停，出现缺口也在常理之中。

在刘黎明看来，贸易商在硅铁这几年的相对高位价格不拿库存，工厂基本都是排单生产，也无库存，证明了2017年刚性需求的强劲程度，包括取暖期的下游钢厂限产对硅铁的用量并无减少。

就目前情况而言，如果市场持续弱势，硅铁生产成本有继续下降可能（兰炭、电价）。目前全行业库存情况尚属正常，大厂库存合理，中小企业库存偏低，尚未出现堆积，贸易商库存偏低。

在美国挑起全球贸易战的背景下，硅铁出口是否会受限？产量变化容易掌握，上下游的需求问题只能是“事后诸葛亮”，无法准确预测。

硅铁有部分新建产能有可能在年底释放，硅铁后期需求还要看铸造、金属镁、钢铁等下游终端实际需求的释放程度，目前无法预测。

刘黎明认为，需求的传导要看如基建、汽车、房地产、家电等最终端用户的需求情况，实际2016年-2017年底的大宗商品的大幅上涨，原料端的企业获利丰厚，但并未完全传导到终端用户，无形中稀释了终端用户的利润，导致上下游企业利润的重新分配。2018年会怎样？财政紧缩、M2增速持续回落，居民信贷收紧，抑制需求，只能走一步看一步。

实际上，电力供应侧改革的逐步推进，随着30W及以下机组的关停淘汰，电力生产过剩问题将逐步解决，直购电优惠幅度有压缩可能，环保高压下的自备电厂加大环保设备投入，成本将大幅提升，高耗能企业的电力成本难有下降空间。如果需求不佳，企业间、地区间的行业竞争将继续加剧。

“硅铁行业洗牌行情将继续深度演绎。期货的活跃和企业利用期货工具的深入，一定程度上化解了企业经营风险和销售压力。”刘黎明说。