沥青将承压回落

　　10月中旬以来，原油下跌推动沥青期货价格向下调整，1812合约从3800元/吨上方迅速回落到3600元/吨附近才有所企稳。虽然沥青现货价格保持平稳，但原油下行趋势暂难扭转，传统的需求淡季即将来临，沥青期货价格继续调整的压力仍然存在。

　　油价仍有下行可能

　　随着美国制裁伊朗原油的最后期限临近，市场有可能进入谨慎观望阶段，评估预期与现实的差距。伊朗问题所带来的冲击进入观察期，对油价支撑有限。

　　在供应方面，美国EIA原油库存连续第四周上涨，部分OPEC产油国提高产量，市场供应担忧有所缓解。在需求方面，中国经济数据和美国股市的回落，引发需求担忧。

　　图为美国EIA商业原油库存

　　现货保持平稳

　　沥青现货保持强势，价格相对平稳，重交沥青华北平均价格在3850元/吨左右，华东、华南平均价格在3940元/吨左右。北方地区抓紧施工窗口期，个别地区因资金和天气因素下游施工进入收尾阶段，下游刚需仍存，对价格有一定支撑。

　　在库存方面，当前炼厂总库存率30%，库存小幅回升，总体保持低位，交易所库存也小幅增加。

　　在原料供应端，8月在委内瑞拉装船的两艘VLCC预计将在10月中、下旬分别抵达营口港和董家口港，缓解原料供应紧张的担忧。

　　由于期货盘面价格松动，现货对12月合约的基差保持高位，部分体现了对淡季的预期。

　　淡季将要到来

　　西北、东北道路施工将于10月底前收尾，华东、华南施工可持续至12月甚至明年1月，地区分化明显。随着时间推移，北方气温率先降低，沥青需求自北向南逐渐萎缩，降水也会限制南方沥青需求释放。沥青的季节性淡季将要到来。

　　综上所述，在原油持续调整、原料供应保障以及淡季将要到来的情况下，沥青价格将继续承压回落的可能性较大。            

     （作者单位：前海期货）

责任编辑：吴化章