鲁证期货：伦铜继续反弹 关注库存变化

　　文华财经(编辑 李欣)--一、实盘播报

　　隔夜伦铜在继续反弹，最高8230美元，收于8210美元，较上一交易日上涨130点。26日(周三)沪铜高开走低，主力806合约开盘报65000元/吨，日内最高65280元/吨，短暂冲高后震荡滑落，午后扩大跌幅，日内最低64450元/吨，收于64590元/吨，较上一交易日小幅上涨60点。全天成交活跃，日增仓4108手。

　　二、行情成因分析

　　经济面，美国3月消费者信心指数大幅下降至64.5，远低于此前分析的73的中值，2月修正后为76.4。疲软的美国消费者信心数据使得经济低迷的现状和再度降息的可能性重新成为市场关注的焦点，美元因此再度下滑，回吐部分之前反弹涨幅。美元的走软刺激了以美元计价的基本金属的走高，周二LME期铜大幅上扬，重新回归8000美元上方。短期来看，美元仍将维持弱势，对期价构成支撑。

　　基本面上，26日伦敦铜库存减少2125吨，总库存位于12万吨以下。注销仓单仍然处于高位，显示库存仍有进一步下降的可能，为期价提供有力支撑。

　　国内方面，现货的疲弱态势限制了沪铜的涨幅。26日上海铜现货报价小幅上涨250元/吨至65225元/吨，平水铜贴水150元/吨。现货上涨幅度不大且出现贴水，由此看来国内现货仍相对充裕，但目前国内外价差还不至于刺激贸易商将铜转出口，短期内现货还将继续给市场带来一定压力。

　　技术分析

　　技术上，26日伦铜继续反弹，远离8000美元，上方承压30日均线，目前来看，期价仍运行于下降通道中。对于伦铜的反弹高度仍需观察库存的变化，这是推动铜价上涨的根本原因。沪铜在外盘休市期间已经出现了1900点的反弹，所以26日沪铜没有积极响应也可理解。目前期价仍处于自12月中下旬以来的上升趋势线上方，短期内不宜盲目看空。现货市场的平水或贴水状态值得注意，如果继续下去，有可能出现前期外盘大涨屡创新高，而国内滞涨的局面。

　　三、后市研判

　　操作上依托上升趋势线逢低建多为主，66000一线减持。

　　鲁证期货 李贤