鲁证期货：恐慌抛盘打压市场 豆类全线跌停

　　文华财经（编辑 王亚男）--一、行情描述

　　周二（3月18日），受CBOT农产品全线跌停影响，国内农产品期货市场全线跌停。连豆0809合约和0901合约分别以跌停板4777元/吨和4224元/吨开盘并封于跌停。

　　周二晚间，在外部金融市场止跌后，CBOT大豆自跌势中反弹。5月合约开盘1254.5美分/蒲式耳，最低触及跌停1252.75美分/蒲式耳，之后在周边市场的带动下回升，最高至1318.5美分/蒲式耳，终盘收于1307美分/蒲式耳，较上一交易日收盘小幅上涨4.75美分/蒲式耳。但豆油由于前期对生物能源概念以及中国需求炒作过度，投机性抛盘压力较大，未能收涨。

　　二、市场成因分析

　　国际市场上，北京时间3月17日早上六点，摩根大通(JPMorgan Chase)宣布将以94%的折扣，合2美元每股收购贝尔斯登。美联储则批准为摩根大通提供300亿美元借款用以收购贝尔斯登，贝尔斯登客户紧急清仓。 而该公司客户大多持CBOT农产品尤其是豆类产品多头合约，导致了大豆引领的农产品期货市场的暴跌。而投资机构受经济衰退加深忧虑影响也选择结清部分多头持仓，自3月5日至今，CBOT大豆0805合约持续减仓，累计减仓约31509手。

　　但是，周二，美联储宣布调降联邦基金率75个基点至2004年12月以来的最低点2.25%，再加上高盛和莱曼兄弟的财报双双好于预期，经济恐慌情绪得到短暂缓解，CBOT豆价对周边市场的气温而略有回升。另外，部分投资者认为市场近期跌势过大而增持少点低位多单，但是由于种植面积以及周边市场的不确定性，交易态度较为谨慎。

　　现货方面，美国中西部地区现货大豆基差报价下跌，因为大豆期货价格大跌，导致现货价格走软。但经销商称，现价下跌，农民销售步伐放缓。这因为经过年初的大量出售，目前大多数农户手中资金宽绰，所以他们可等上一等，希望价格在大豆生长期间反弹上扬。目前，美国2007/08年度大豆出口已经完成美国农业部预估的10.25亿蒲的76.5%。

　　国内市场看，中国进口速度放缓，美国农业部报告显示：截至3月17日一周，美国向我国共装5船大豆，上周为8船。现货价格持稳，进口大豆报价在5600元/吨左右，国产大豆主要集中在5100元/吨左右。

　　技术上看，CBOT大豆周一跌破上扬趋势线下行，周二在周边金融市场略企稳后全部收回，显示趋势并没有完全破坏。0805合约来说1250附近有一定支撑。连豆0809合约下看4600支撑，0901合约下看4100支撑。

　　三、后市研判

　　综上所述，金融市场的动荡使商品期货多头信心遭遇重创， 投机多头的撤退更使得市场大量“失血”，短期内CBOT大豆弱势难改，但周二，周边金融市场暂时企稳，恐慌性抛盘枯竭，CBOT大豆得以回升，但豆油需求疲弱在一定程度上将限制上行动能。在美国大豆种植面积以及美国经济状况不确定的情况下，预计CBOT大豆将在1250--1400之间震荡整理，连豆0901短期运行区间为4100--4400，建议投资者短线交易，空单逢低适当减磅。

　　鲁证期货 王伟娟