股指期货：为投资者提供预投资工具

　　南华期货 钟益强

　　上周沪深300现货指数呈现震荡走势，周一承接前周五涨势，收出长阳，并一度站上4800点，周二受到明显打压，冲高回落，几乎吞噬周一涨幅，并跌至4700以下，周三至周五则呈现明显的地位震荡行情，在4600点左右多空双方展开了激烈争夺，三个交易日均有较长的上下影线。尤其是周三，一度跌落到4500点左右，但最终收复失地，还是稳稳地站在4600点以上。此外，我们可以明显地看到，本周交易量较前期有小幅增加，说明投资者开始逐渐入场，只是目前仍然在等待一个契机。最终本周沪深300指数4621.69点，下跌52.86点，成交了3879.85亿元。

　　与现货指数的震荡行情相类似，上周股指期货各合约也展开震荡整理行情。当月合约0803呈现窄幅整理走势，基本上位于4800-5050点的区间内。但由于本月就将到期，但仍然升水300点左右，其价格变化在缩小基差的基础上来跟随现货走势。从其K线路来看，0803仍然处于下跌通道中，但跌幅较前期已经明显趋缓。0804、0806和0809三个合约的走势与现货指数也基本相同，但其震荡区间较现货指数大。同时，期货的超涨超跌性在远月合约上也表现得较为明显，尤其是0809，日内走势大波段与沪深300相似，但涨跌点数明显超过现货指数。此外，上周由于现货指数进行震荡整理，股指期货各合约也没有单方向行情的出现，成交量出现明显的下降，目前已经跌至日均10万手以下。

　　不得不提的是，上周两会的召开，对于证券市场传出了不少的利好消息，如创业板的即将上市，融资融券的开放，新基金的放行等等，无一不透露着政府对股市的支持。而我国股市板块轮动效应明显，每次股指的大幅上扬，均在某一权重板块率先启动的情况下开始发力。但是在目前的情况下，我们无法判断金融、钢铁或者是房地产究竟谁会领先一步。因此，股指期货的预投资功能就为投资者提供了很好的工具。

　　因此，当投资者预期股市即将再次步入涨势，但在选择股票方面，投资者无法判断的时候，投资于股指期货进行预投资则成为了投资者最好的选择方案之一。如果投资者既想分享股市上涨带来的收益，又无法判断哪个板块会率先启动，则投资者可以首先在股指期货上建立多单。一旦行情启动，无论是金融还是哪个板块引领行情，投资者均可以从股指期货上获得收益。当上涨行情已经确立的时候，投资者可以选择在期货市场上进行平仓，同时买入相应的股票，则既不错过股市启动时的收益，又能拥有具有中长期投资价值的股票，何乐而不为呢？

　　所以说，千万不要以为股指期货仅仅是一个风险管理的工具，其具有的预投资功能同样能为投资者带来不菲的利润。