年度报告：铜市场由短缺走向平衡(6)

　　图21. 美国新屋开工率是铜需求非常好的指针

　　　　图22. 发过房屋开工和同比变化

　　美国和日本的住宅建筑近期无疑是消沉的，并且在欧洲，住宅市场的繁荣似乎已经经历了一定的周期。如此贫脊的数据很可能使得西方国家一些金属的需求疲弱。

　　瑞银(UBS)最新的研究报告也表明：由于美国经济增速放缓，制造业和房地产业都将受到较大影响，其直接金属消费增长将下降约2.4%，因经济减缓导致库存释放的影响，表观需求预计将下降约6.8%。

　　(三)IMF 全球主要经济体增速预测

　　过去五年来强劲的基本金属价格表现明显是OECD 地区经济增长强劲和亚洲的影响不断扩大的结果。

　　虽然我们同意未来12 个月OECD 地区经济增长的下滑可能对基本金属价格造成紧缩影响，但我们认为这一影响可能因发展中国家的影响大幅减弱。

　　表3：IMF 全球主要经济体经济增速预测

　　虽然美联储最新发布的经济预测报告将2008 年美国经济增长预测从原来的2.5%-2.75%下调到1.8%-2.5%。但2007 年全球经济依赖美国作为主要增长引擎的程度明显降低。中国快速扩张的经济在2007年首次为全球增长做出了最大贡献。中国正成为世界经济发展的最大推动力。

　　中国目前宏观经济发展态势良好，预计2007-08 年将保持高增长相对较低通胀。

　　表4. 中国GDP 与CPI

　　摩根士丹利最新研究报告指出，人民币对美元中间价近来加速升值，明年人民币升值步伐会加快，人民币汇率的双向波动机制将进一步完善，预计明年中国不会出现较高的通货膨胀，中国将会继续保持高增长低通胀的较好经济环境，中国对基本金属的需求将继续支撑金属价格高位运行。