豆油连创新高 后市需理性操作

　　今日连豆油主力合约y0805以10940开盘，盘中一路高歌上行，最终以次高价10200报收，暴涨296点。

　　近期大连豆油期货在外盘带动下连创新高。业内人士指出，豆油市场存在过度炒作的情况，其高位风险已经日渐凸显。

　　大连豆油自2007年4月份以来一路上涨，主力805期货合约从6,654元/吨上涨至1月15日的10,978元/吨,盘中创下了11,048元/吨的历史新高。

　　针对目前豆油迅猛上涨行情，豆油市场目前存在过度热炒嫌疑，投资者应该注意高位风险。就国内市场来说，一方面豆油期货价格处于一个历史绝对高位；另一方面资金狂热操作存在卖出平仓的需求；再加上1月14日国家召开的监管会议，明确提出要抑制粮油价格的过快增长，春节前物价稳定已经成为一个重要的调控指标。

　　就国际市场来看，首先美国农业部发布公告，对于豆类产品只是轻微利多，但美盘豆类产品依然出现了大幅的上涨，明显是由基金推动所造成，这本身就是不理性的，若后市没有重大利多因素，将展开震荡。其次，根据国外气象部门预测，未来一个时间段内阿根廷和巴西南部地区降雨将较为明显。当地大豆将保持稳产。南美大豆即将上市，也将缓解阶段性的供求矛盾。

　　另外，美国新能源法的通过直接导致了这次美豆的上涨行情，但大豆价格的持续上涨使新能源的生产成本也迅速提高，这将限制其推广应用。新能源法的实施效果，有待进一步的考证。最后，价格的高涨可能带来需求弱化，种植面积的高涨，远期供应前景将趋于改善。

　　大连豆油主力805期货合约的持仓量并没有随着牛市行情的发展而增仓，相反，在2007年11月25日13,637手的高位后，持仓量出现了一个逐步萎缩的状态，近期成交量却呈现一个活跃状态,截至1月17日为136180手。

　　笔者认为，持仓量和成交量存在的反方向发展已经反应出了市场存在过度热炒的倾向，过高的换手率，已经使豆油的价值模糊。投资者现在进行的是类似于击鼓传花的游戏，到底花砸哪家手里，大家都抱着侥幸心里。而大豆、豆粕与豆油近期的联动性出现减弱迹象，也反应出了投资者对目前豆油的市场价格产生了分歧。

　　操作上建议观望为主，前期多单逢高离场，11000附近止损。

　　大江投资 陈鑫