大江投资：豆油保持多头格局 宏观调控收效甚微

　　国内方面近期不断有政策出台，如12月17日，财政部、国家税务总局发布的《关于取消小麦等原粮及其制粉出口退税的通知》称，经国务院批准，从2007年12月20日起取消小麦、稻谷、大米、玉米、大豆等原粮及其制粉的出口退税。该政策的出台将抑制粮食的出口量，对国内粮食供给有帮助，也将会在一定程度上稳定国内农产品的价格。政策利空对大豆价格有一定的调控压力，短期内豆油价格可能跟随其它农产品进行小幅调整，但笔者认为，在全球基本面支撑下，豆油中长期上涨趋势没有改变。

　　猪油涨价及国内外价差导致近期我国食用植物油进口猛增。其他油类的进口价也纷纷上涨。海关最新数据显示，今年1-10月，我国进口食用植物油696.5万吨，价值49.9亿美元，分别比去年同期增长26.6%和98.6%。今年主要进口油类品种均价都全面大涨。海关人士分析认为，近期我国植物油进口大幅增长的主要原因在于：植物油对猪油的替代优势突出。去年下半年以来国内生猪出栏数量大幅降低，预计今年国内猪油产量将下降100-120万吨。目前国内猪油价格已超过9000元/吨，高出沿海地区一级豆油价格300-400元/吨，高出棕榈油1000元/吨，植物油对猪油的替代优势显著，导致餐饮业、化妆品行业等转向使用植物油，从而带动我国植物油进口量的大幅攀升；另外，国内外差价促使企业扩大进口。自2006年4季度以来，国内粮油市场出现上涨行情，国内农产品市场整体价格持续上涨，国内油料价格居高不下。今日豆油日内波动幅度不大，但目前仍处于多头格局，短期内有望继续震荡向上的走势，多头可继续持有。

　　以上纯属个人观点，凭此入市风险自担！

　　大江投资 张恒