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投资报告:铜铝超跌反弹行情持续性不容高估http://www.sina.com.cn 2007年11月28日 08:34 中大期货
内容摘要 沪铜伦铜在上周纷纷走出暴跌行情后开始超跌反弹,中期来看铜价处于下行通道之中。目前,从伦铜基本面方面来看,美国经济走缓已经成为事实,日本经济未来也存在很大不确定性;LME 库存持续升高、全球金融市场波动加剧,投资者风险厌恶情绪上升。而从目前沪铜基本面来看,国内宏观调控信贷紧缩日紧,第四季度信贷额度大部分在10 月份都已经消耗完毕,年末现货商面临流动性不足的问题,因此大规模备库行为很难发生,沪铜短期内也缺乏进一步上涨的动力。目前的行情只能以超跌反弹来看待,不能认为是趋势性反转,因此每次反弹都是逢高沽空的时机。目前从技术上来看,沪铜在57000 一线是反弹阻力位,因此本周行情的可能走势为:上半周延续超跌反弹行情,在57000 左右上攻无果后,下周继续前期跌势,目前下跌第一阻力位为52000 一线。从目前沪铜伦铜比价关系来看,买沪铜抛伦铜是一种可选的跨期套利模式。建议有条件的投资者可以继续关注比价的走势。伦铝则继续延续跌势,目前考验2500 整数位。沪铝在库存小幅启稳的情况下,也开始超跌反弹,目前反弹力度很弱,价格随时进一步下挫,目前短线考验17600 点位。 一、 本周行情回顾 本周伦铜开盘价为7025 美元,最高价为7045美元,最低6445 美元,收盘价为6702 美元。周收盘跌323 美元或4.6%。沪铜本周受伦铜影响暴涨暴跌,沪铜主力合约0802周开盘价为58800元,最高59280 元,最低51710 元,报收于55420 元。月收盘下跌2760元或4.7%。伦铝本周开盘价为2557.5 美元,最高价为2557.5 美元,最低为2474.5 美元,收盘价为2494.5 美元。收盘价上升18美元或0.72%。沪铝主力合约0801 开盘价为18000 元,收盘价为18040 元,最高18190,最低17320,周收盘上升40元。 图1. 内外盘铜走势回顾 图2. 内外盘铝走势回顾 二、 基本面分析 1、 全球供求综述 表1. ICSG统计今年1-7月全球精铜供需情况
数据来源:ICSG 2007-9 图3. WBMS统计今年上半年全球精铜供需情况 表2. 2007年1至6月份国内铝供求状况(单位:千吨)
数据来源:安泰科 图4. 近年中国原铝产量(万吨)
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