大江投资：受罢工及库存增加影响 锌价探低反弹

　　今日走势：受伦锌下跌-59.5收2730.影响，沪锌0801以23150开盘，最低探止22710后，探低小幅反弹，最高23485；报收23295，下跌-65元。全天成交172490手，持仓68724手，增加+2062手。

　　基本面: 隔夜精铜延续弱势，伦敦3月精铜跌破7400美元，短期弱势恐进一步延续。一方面库存回流带来了压力，另一方面美国经济依然被次贷危机所包围，这对全球经济和金融市场造成了深刻的影响，铜价在这个背景下出现了持续甚至有“预谋”的库存回流表明铜价的回落是主动性的，也是多头上攻无果，市场环境相对恶劣的情形下相对无奈的选择。

　　近日美相继多家金融银行企业宣布减值，虽昨晚花旗集团宣布因高风险信贷领域的损失，可能需要减值80-110亿美元，引发了市场对金融机构损失增加的担忧。但最新公布的美10月非制造业指数表现强韧，美服务业部门扩张步伐是四个月来首次加速，上周五公布的非农就业报告意外强劲，均表明美经济部分领域在房市颓靡和金融市场动荡中维持了相当良好的形势，其他经济领域的强势应有助于避免美经济步入衰退。

　　秘鲁行业罢工，加之铜库存自月初以来上升势头明显收敛，美元指数的疲弱暂时限制期铜的跌势。随着铜锌价格持续走低，交割日的临近，国内现货价格逐渐显现抗跌性，沪铜现货贴水及当月合约的贴水收窄。沪锌现货仍然处于贴水状态，711合约持仓量仍然很大，将会面临大幅度减仓。因而在此低位国内基本金属市场暂不宜杀跌。

　　LME库存为持续增加，从上周来就增加了近 30%.高位期锌压力巨大，同时在伦锌下挫过程中，而持仓不断增加，空头气氛浓烈，导致目前锌的涨跌会更依赖于铜价的变化，短线交易为主。LME 期锌M头成立，投资者参与反弹需谨慎 LME期锌周一晚受美元反弹以及较弱的市场人气影响，价格在19个月低位附近徘徊，收盘报收于2730。目前不确定的全球宏观经济以及相对较差的供需基本面都决定了期锌难有较好表现。整体上看目前LME期锌弱市格局不改但在2700美金一线具有支撑，对于锌来讲，供应的快速增长在锌市场已为市场所共识，而短期伦锌库存的持续大幅上涨(一周来涨幅超过30%)表明隐性库存的回流，也是对这种供应过剩的现实基本面的最好诠释，其对市场多头人气的打击具有持久力，加上技术型态上的大头肩顶的破位走势，近期市场有望继续招到主动抛盘的打击。

　　技术分析：技术弱势，探低反弹。支撑23000，22500。压力24000， 25000。

　　操作建议：短线操作，低吸高抛，弱势反弹。

　　以上纯属个人观点，仅供参考。

　　大江投资分析师 吉勇