库存持续上升强化锌市疲态

　　□本报记者 金士星 上海报道

　　截至昨日收盘，沪锌价格再度创出上市以来新低，随着LME和上期所锌库存在近期出现集中增加后，锌价的持续疲弱几乎已没有悬念。而中国的锌生产状况更可能令锌价于年底之前陷入弱势震荡之中。

　　上周以来，LME锌库存快速增长30%，上期所锌库存同期增长3668吨至35858吨，是8月17日以来的周度库存新高。这使得LME3月期锌在上周末一度跌至2006年4月3日以来最低位2655美元/吨，最终在当日的场内交易中报收2769美元/吨，较周四小幅回升29美元。

　　但昨天沪锌依然维持了此前的弱势。主力0801合约收报23175元/吨，下跌655元，创其上市以来新低。同时，沪锌各合约的成交总量也创出了4个月以来的新高，持仓总量也维持在10万手以上的历史高位。

　　持仓和成交的同步放大，显示锌价在经历了5周的持续下跌后市场的分歧越来越大。“尽管基本面依然对锌价偏空，但技术上确实有反弹的要求”，金瑞期货分析师吴鹏说。

　　不过就目前看，除技术上的反弹要求外，锌价市场格局依然保持弱势，现货的压力成为主导锌价走低的主要因素。

　　此前海关总署数据显示，9月份精锌出口12325吨，同比减少18.5%；进口13029吨，当月净进口704吨。同时，锌精矿进口294408吨，同比增280.6%。有分析师认为，进口锌精矿的增加，意味着我国10月、11月锌产量可能还会增加。

　　另据国家统计局数据显示，9月份我国锌产量324800吨，同比增13.9%。1-9月累计产锌2695700吨，同比增长19%；1-9月进口锌104728吨，出口248233吨，净出口量为143505吨。目前伦锌与沪现货锌比值仍利于进口，而国内则需要通过出口来缓解库存压力。

　　自10月份开始，国内锌现货市场上进口锌集中到货，同时促使国内锌生产厂商调低锌价。而下游采购商因对现货锌价进一步走低的预期而延缓了采购，这更进一步地拉低了国内现价。

　　倍特期货分析师邓宏在分析报告中认为，沪锌自10月库存开始增加，说明现货压力增加，在补充各环节库存后逐渐从流通环节溢出，开始出现过剩。

　　从进口时间上推算，国内现货供应大增可能最迟出现于11月初，受此影响上周现货出现加速下跌，而在交割前，现价仍可能加速下跌。对此吴鹏指出，现货市场压力较大，国内信贷和产业政策面尚不明朗，这些因素都对锌价构成了较大压力。