大江投资：沪胶目标24000点

　　原油再创新高使得上周五日胶一举站稳280日元，国内橡胶指数则成功突破20000大关，以一根大阳线宣告本轮技术性调整结束，而本周一沪胶再次跳空高开，收盘报22840元/吨。基于目前周边商品市场的强劲走势，笔者认为橡胶新一轮涨势呼之欲出，目标直指25000元/吨。

　　基本面情况：国际方面，泰国橡胶协会总裁10月22号称，受大量降雨和种植面积减少影响，2007年泰国橡胶产量预期比去年下降1.5%，至300万吨。另外，重要产区之一马来西亚部分地区也出现了连续降雨，这使得供应面偏紧。

　　国内轮胎市场对橡胶的需求日益增加，供给减少。中国海关总署上周五公布的初步数据显示，中国9月进口天然橡胶总计为16万吨，1—9月中国进口天然橡胶 119万吨，较去年同期增长0.3%；今年1—7月份国内轮胎出口量1.86亿左右条，出口额达38.5亿美元，分别同比增长28.6%和51.2%。此外，国内5号标胶的停割期将在11月份中旬开始，这也限制了部分产量。从长期看，供求的不平衡将有力地支撑橡胶的上涨。

　　现货报价坚挺

　　由于原油价格屡创新高，且泰国南部和马来西亚北部的持续性降雨阻碍了现货橡胶的交割，现货市场出现小幅上扬。本周一合艾中心橡胶市场上，USS3橡胶价格报每公斤77.17泰铢，前一交易日早盘尾段报每公斤76.21泰铢。中国橡胶网SCR 5/5#报价坚挺，均价为21249，较前一交易日20978上涨271。

　　此外，上周五，国际贸易商和大型轮胎制造商也趁价格上涨之前采购船货。11月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤244美分，较前一日上涨242美分上涨2美分；11月装船的印尼轮胎级标准胶STR胶20报每公斤 232美分，较前一日229.5上涨3.5美分。因此，短期供需不平衡也会推动期胶走强。

　　技术面：如果对沪胶801合约16200—25000区间进行黄金分割可得，其黄金分割位为21352元/吨。但上周五沪胶801强劲突破22000，周一沪胶再次上涨。今后的关键是屡创新高的原油市场能否带动橡胶成功站稳22000，这也是今后上涨的前提条件。

　　相关金融因素的助涨作用

　　市场的金融大环境也是有利于橡胶上涨的。首先，日本总务省10月26号公布的最新数据显示，日本9月份核心消费者物价指数(CPI)年率下降0.1%，为连续第8个月下滑；日本9月份工业产出月率下降1.4%，降幅超出市场预期。因此，日本经济增长放缓将使日本央行短期内不会加息，日胶会获得一定程度的支撑。其次，市场预期将于本月底召开的

　　从周一沪胶0801合约的表现表明市场正处于强劲之中，而其价格重心不断抬高也令胶市回调空间有限。尽管短期会有所反复，但随着周边市场相继上涨，后期橡胶上涨空间仍然值得期待。

　　陈军朝