伦锌再创低点 沪锌压力重重(2)

　　现货情况

　　锌现货报价周初仍旧高企，虽然周末随着期价的下跌有所下滑不过仍旧坚挺在27000之上，各冶炼商由于期价下滑幅度较大均持观望态度暂不出货，市场成交清淡。因此后市国内现货状况，很大程度上制约着期锌的行情走势。

　　小结

　　最近一段时间，国内外锌价相对疲弱，价格再次逼近前期低点。从基本面的角度来看，供需矛盾的大幅缓解、美国经济发展放缓是锌价始终无法上扬的关键原因。

　　经济面上，上周主导市场惊恐心态的仍然是美国

　　供需面上，随着检修期的结束，预计9月产量会有所回升。由于上半年国内产量过剩较为明显；同时，国内精炼锌产量可能维持继续高速增长，而消费能否继续高速增长，目前还存在一定的不确定性。因此，基本可以判断第四季度，产量仍将过剩，需要出口来消化国内过剩产量。

　　与产量增长存在反差的是，由于今年来国内经济出现过热的苗头，政府已经加大了宏观调控的力度。中国人民银行6日宣布，央行决定从9月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这已是央行年内第7次上调存款准备金率，次数之多创历史之最。由于当前上调准备金率很难对资本市场的资金面产生实质性的影响。

　　9月是传统消费旺季，需求能否上升尚存疑问。沪锌在下跌过程中大幅增仓，多空分歧十分明显，后市动荡将加剧，操作上要注意控制风险，短线仍有下跌空间。 

　　中瑞金融信息研究中心