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豆市构筑天气风险升水 被动上涨转化为主动上涨(9)

http://www.sina.com.cn 2007年07月19日 00:55 湘财祈年期货

  这是各路资金做多大豆的重要因素之一。CBOT大豆的持仓一度达到56万手,相当于大连市场的1500余万手。目前基金在CBOT大豆的净多头寸已经达到14万手左右,占总持仓的34%,这已经超过04年最高的29.2%。这说明基金强烈看好大豆的同时,也增加了大豆行情的波动,如果后期天气理想,就会引发基金的集中平仓。

   豆市构筑天气风险升水被动上涨转化为主动上涨(9)

CBOT大豆期货总持仓和基金持仓变动走势图。(来源:湘财祈年)
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   豆市构筑天气风险升水被动上涨转化为主动上涨(9)

基金净多单与CBOT大豆价格走势图。(来源:湘财祈年)
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指数基金期货期权的净持仓走势图。(来源:湘财祈年)
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  国内东北的天气同样不容乐观,干旱威胁一直存在。

  展望:预计CBOT大豆的牛市行情继续,因为生物能源需求将进一步释放,全球可以新增的耕地面积并不多,即使可以新增耕地的南美,也会受到环境问题的制约,热带雨林砍伐的速度太快了。大家讨论的仅仅是玉米和大豆播种面积的互相替代而已,新增的播种面积并不是很大,即使美国把休耕地全部拿出来也无法满足生物能源的巨大胃口。

  未来1到2个月的天气至关重要,密切关注美国农业部公布的大豆优良率情况,因为这可以反映单产水平,CBOT大豆价格将随天气好坏剧烈波动。

  8月份以后年国内大豆弱于CBOT大豆的局面将有所改观,因为养殖业的需求有望在下半年启动。但因为人民币对美元升值,内外盘大豆的比值将无法恢复到过去的平均水平。

  全球植物油的牛市行情仍没有结束。国内植物油的牛市也没有结束,国内植物油继续上涨可能受到政府调控,毕竟低收入者的基本面生活水平是需要保障的,这是政府不得不考虑的问题。

  湘财祈年期货 杜宝泉

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