糖市淡销声音挥之不去 糖价盘整行情上下两难

　　经历过2006 年岁末近一个月的横盘之后，在新年第一天郑糖便在成交量放大的配合下，跌破了盘整区间下沿的支撑。然而，到目前为止，郑糖705 合约仿佛再次进入了上下两难的盘整行情。而在现货方面，12 月的各项产销数据均创下了近6 年来的最大值，同时市场上“淡销”的声音仍是挥之不去，广西现货价似乎也在3720-3750 元/吨一带企稳。目前业界已普遍达成增产的共识，郑糖在打破盘整区间后，并未拉开下跌的序幕，而是“才出虎穴，又入狼窝”------从一个较高的整理平台调整到一个较低的整理平台，其背后的原因是什么呢？

　　中糖协公布的12 月份产销数据给前期阴跌不止的糖价一个很好的支撑------全国以及广西各项产销数据与往年同期相比均位居第一。虽然06/07 榨季大幅增产已是共识，但销量也是6 年来最多，并且产销率也最高，说明到目前为止，糖市呈现旺产旺销的局面，大部分增产的压力已被猛增的消费量化解于无形之中。

　　从中糖协公布的数据来看，销售情况一片大好，但是，为什么仍有淡销的声音此起彼伏呢？中糖协的数据明显与大多数人眼中的糖市相矛盾，这一问题恐怕就出在销售渠道以及运输上面。据部分地区的经销商称，产区糖厂与终端用户尤其是　一些较大规模的用糖企业直销量正在增加，通过中间商销售的糖源数量有所减少。同时，产区运力紧张导致运输时间变长，经销商买糖后的风险加大，因此，对于讲究资金周转速度的经销商来说，“低库存”、“以销定购”的经营策略风险更小。

　　2000-2006 年12 月全国食糖产销进度(万吨，%)

　　2000-2006 年12 月蔗糖产销进度

　　在经过12 月的旺产旺销之后，距离06/07 榨季的第一个消费高峰结束仅剩下5 周左右的时间了。今年春节时间与前几年相比是最晚的，从00 年到06 年春节都在1 月20 日到2 月10 日左右，也就是说，1 月底的产销数据可以反映每年春节采购状况。在01-06 年这段时间里，截止到1 月末，全国累计销糖约250-330万吨，占整个榨季产量的29.29%-40.00%；其中，蔗糖销售量占200-265 万吨左右，占整个榨季产量的24.06-32.45%。

　　按照上述数据来计算，06/07 榨季的蔗糖产量在1006 万吨，截止到1 月末，其销售量大约应在240-330 万吨。截止06 年12 月末，蔗糖已销售188.22 万吨，也就是说，1 月份的销糖量大约在54-139 万吨。在过去的6 年里，仅去年1 月份的销量未达到百万吨，其余各年均在107 万吨以上；而且在02、03 年的销量均达到140 万吨左右。这也就是说今年1 月份的销量有1/6 的可能性是淡销；1/2的可能性处于正常水平；1/3 的可能性是旺销。那么，1 月份销量对后市的影响就不言而喻了，如果淡销的话，后市将面临极大的销售压力；如果旺销的话，糖价将获得支撑，甚至会展开反弹。

　　在某种程度上，销量就是销区对产区价格认可度的一个反映。1 月9 日的下午，广西糖协召开了各制糖企业会议。从网上公布的会议内容看，并没有传出什么实质性的利涨消息，主要是号召糖厂积极采取措施防止糖价的进一步下滑。本周两广的糖价大部分维持在3720-3750 元/吨一线，但是市场对此的反应平淡，本周的销量依旧不旺。在两广糖价力挺3750 元/吨的时候，随着云南价格进一步下调，滇桂两地的价差进一步拉大，达到130 元/吨左右，是自02 年以来1 月份价差的最高水平，因此，云南糖所覆盖的区域很可能不再局限于西南一带了。

　　滇、桂两现货价差图

　　在销量与滇桂价差的双重压力下，据最新了解到的情况，广西现货价有所下调，已有商家报价3710 元/吨，看来3750 元/吨的价格只是一厢情愿的坚持罢了。

　　笔者也赞同稳定糖价，促进销量的做法，在市场对3750 元/吨这一价格认可度不高的情况下，一味坚持3750 元/吨也是徒劳。而且广西糖协公布了3650 元/吨的地方收储价格，多多少少会形成一个心理价位，因此，价格仍有下调的必要。此时，正是“无形的手”发挥其调节作用的时候，当价格调整到位了，成交自然而然会放大，反作用于价格，对其形成支撑。

　　总的来看，在关心国际市场、国家政策以及天气对国内糖市影响的同时，仍需关注1 月份的销售情况，说到底，价格是供与求之间的关系所决定的。