一德期货：郑糖增量上行 中幅反弹

　　在本周三3月合约期满摘牌之前贸易行进行空头回补的影响下，加上原油价格的触底反弹刺激了原糖市场买方买进5月合约以及远期合约，周二纽约期货交易所原糖价格得以收高。5月合约曾一度上涨至1周半以来的高点，而3月合约和5月合约间的价差在活跃的换月交易中大幅度扩大。当天3月合约以11.45美分报收，全天涨幅为43个点，5月合约以10.80美分报收，全天涨幅为11个点。

　　从国际市场来看，由于巴西新榨季将在3月中旬至4月开始，休榨期间可能会出现供应偏紧的局面，因此5月合约有进一步上涨的可能。

　　从现货面来看，产区糖价格仍然保持在3630元/吨附近，变化不大，节后市场成交清淡，批发市场价格在今天也小幅下跌。但今天郑州糖却出现中幅上涨行情，并且持仓增加1万多手，成交量显著放大，市场的资金开始流入。我们认为今天的上涨，是市场对于糖后期走势乐观的提前反映。产区糖价在3600附近遇到支撑，离加工成本3300元/吨相差不远、纽约糖持仓创记录、纽约糖涨幅远落后于CRB指数、自19美分下跌以来调整时间一年多，这些都成为市场对糖后期保持乐观的理由。操作上，5月糖在3600附近也受到强支撑，后期调整至3750附近可逐渐买进。

　　肖峰波

　　一德期货研发部