一季度收官：收益率达到108.73% 上投摩根权益投资继续领跑_新浪财经

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　　一季度收官！上投摩根权益投资继续领跑

　　来源：上投摩根基金

　　大幅波动的一季度在投资者从亢奋向低落的情绪中悄然落幕。冲高回落的走势固然影响了投资体验，但公募基金依旧跑赢了沪深300，部分优秀机构的表现则为亮眼。

　　上投摩根基金维持了过去两年权益业绩的领跑之势。截至一季度末，近2年旗下股票基金算数平均股票主动管理收益率达到108.73%，股票投资主动管理能力在全行业可比的89家基金公司之中排名第三^。

　　此外，拉长时间维度来看，上投摩根基金权益投资表现持续优异，短、中、长期业绩均位于市场前列。根据银河证券排名，上投摩根基金近1年、近2年、近3年、近5年股票投资能力均排名全行业前1/3。

　　公司整体优异的业绩表现背后，更有众多牛基的加持。截至一季度末，8只基金近2年收益在银河证券同类基金中排名前10%。与此同时，上投摩根基金旗下有11只权益基金荣获银河证券、海通证券、招商证券5星基金评级。

　　回顾今年以来的A股行情，以春节假期为界，2021年一季度A股市场经历了从牛市到熊市的快速切换。然而，如果放眼整个季度，上证综指跌幅仅0.9%，沪深300跌幅为3.1%，跌幅最大的创业板为7.0%。去年大幅跑赢大盘的公募基金，无论股票型、还是混合型一季度跌幅均在2%以内，继续跑赢大盘。

　　尽管过山车般的市场的投资体验并不好，但相较于相关指数2020年各自的涨幅而言，一季度的调整仍然是健康的，也是每一轮牛市的必经之路。2007年、2015年和本轮大牛市途中上证综指均出现过数次超10%的回调。毕竟在本轮调整之前，创业板指数已经连续6个季度上涨，沪深300更创出了历史新高。

　　展望后市，上投摩根基金认为，随着估值调整至合理区间，盈利增长有望成为市场的主要驱动因素。

　　估值方面，截至一季度末，A股整体估值在历史中位数附近，剔除机构重仓的公司后，估值水平处于历史中低位，中证500估值分位数在30%以下。

　　从基本面来看，中国经济将步入复苏中后段，而欧美经济则逐步开始全面复苏。随着全球疫情逐步好转、经济复苏趋势明确，国内外政策均进入观察期，国内流动性或边际趋紧，但在通胀超预期前，政策难以急转弯，因此流动性大概率维持平稳略紧的格局。

　　流动性以稳为主，意味着估值难以进一步扩张，但复苏背景下盈利增长将成为市场的主要驱动力。在此大背景下，上投摩根基金短期相对看好金融、资源品、制造业、可选消费等顺周期行业，因其行业景气向上，盈利有超预期可能。但与此同时，随着“十四五”规划的实施，中国经济正在向高质量增长转型，科技、新能源、大消费和大健康等领域将是中长期确定性较高的投资机会，核心资产调整之后带来的长线布局机会值得重点关注。