“吃吃喝喝”：食品饮料行业的投资价值

　　来源：微信公众号定投十年赚十倍

　　我们之前也介绍过，在A股所有行业中，长期收益最高的两个行业是：必需消费和医药。

　　这两个行业都有一些共同的特征。例如，需求比较稳定，不太受经济波动的影响；利润率高，企业的盈利能力强；再投资需求小，企业能留下更多的钱。

　　必需消费行业和医药行业，就是有类似特征的行业。

　　相比起医药行业比较晦涩难懂，必需消费行业中，很多公司都是我们日常生活中，经常接触到的食品饮料公司。

　　必需消费行业中，有90%左右都是食品饮料公司组成的。

　　所以也有很多基金公司，开发了食品饮料行业指数基金。

　　食品饮料行业

　　食品饮料行业，这大概是与我们日常生活联系最紧密的一个行业了。

　　食品饮料行业中，白酒公司的占比最高，超过一半都是白酒公司。

　　剩下的，则主要是由乳制品、调味品、肉制品等公司组成。

　　像我们熟悉的伊利、蒙牛、双汇、海天味业(40.180, -0.02, -0.05%)等等，都属于食品饮料行业的公司。

　　这些公司跟我们日常生活联系比较紧密。

　　首先这些消费，不太受经济波动的影响。经济再不好，我们也要喝酒吃肉。

　　其次，消费习惯养成了，是比较难改掉的。

　　比如说北方逢年过节喝点白酒，几乎是免不了的。小孩子每天喝奶，年轻人经常喝饮料等等，也都是免不了的。

　　PS：其实还有一类必需消费品上市公司，在海外是规模非常庞大的，也就是烟草公司。

　　比如说美股过去几十年，投资回报率最高的上市公司，就是生产万宝路香烟的世界第一大烟草公司：菲利普莫里斯。

　　在国内，烟草也是利润最高的行业之一，中国第一纳税大户就是中国烟草总公司。像2016年，中国烟草总公司的利润是10795亿元，排第二的工商银行(6.730, 0.01, 0.15%)是2782亿元，而腾讯和阿里巴巴当年仅400亿元左右。

　　不过国内的烟草有管制，也完全不缺钱，所以没有上市。A股的必需消费行业，缺少这一类优质股票。

　　与此同时，成熟的食品饮料公司，本身的利润率都不错，基本都有自己比较知名的品牌，享有一定的品牌溢价。

　　企业再投入的需求也比较小，也不太需要频繁的升级改造。

　　像智能手机，就需要投入大量的精力去升级换代，人们通常是买新不买旧；但是像茅台等白酒，反而是越老越好，越老越值钱。

　　巴菲特也是食品饮料行业的忠实爱好者，他的很多成名投资案例，都是来自于食品饮料公司。

　　例如巴菲特很喜欢的喜诗糖果、80年代巴菲特的成名投资案例可口可乐、最近几年投资的生产番茄酱的亨氏食品等。

　　巴菲特很喜欢食品饮料行业“盈利稳定、现金流充沛、不太需要再投入”等特性。

　　这些特性，也让食品饮料行业，成为A股长期收益最高的行业之一。

　　食品饮料行业指数

　　A股的食品饮料行业指数，主要是：中证食品饮料行业指数。

　　这个指数是从2004年底1000点开始的。到2018年10月份，指数点数是11800多点，在14年的时间里，上涨了大约12倍。

　　如果加上分红收益，则是上涨到14700多点，在14年的时间里，上涨了大约15倍。

　　堪称A股收益最高的指数之一。

　　追踪食品饮料行业的指数基金，主要有这么几只：

　　1、天弘中证食品饮料指数基金（001631）

　　基金规模2.6亿，管理费率0.5%/年，托管费率0.1%/年。也就是平均一年0.6%的费用。

　　2、国泰国证食品饮料指数基金（160222）

　　基金规模17亿，管理费率1%/年，托管费率0.2%/年。也就是平均一年1.2%的费用。

　　这两个指数基金所追踪的食品饮料指数稍有不同。

　　中证食品饮料指数的成分股是85只，国证食品饮料指数成份股是50只；国证食品饮料指数会更集中于大盘股上。不过成分股非常接近，估值也差不多。

　　不过从费率角度，天弘食品饮料指数基金的费率低一些，国证食品饮料指数基金是一只分级母基金，相对来说费率略高一点。

　　食品饮料行业跟必需消费行业的重合度很大，所以在估值上，也可以参考估值表里必需消费行业的估值。目前2018年10月份还是处于正常估值的。

　　总结

　　之前我们介绍过的白酒行业，是食品饮料行业的主力，而食品饮料行业也是必需消费行业的主力。

　　所以它们的估值都很接近。

　　具体投资的时候，白酒行业是更细分的行业，而食品饮料行业和必需消费行业覆盖更广一些。

　　行业越是细分，持有的时候波动也会越大，要有心理准备。

　　细分行业在投资的时候，比较怕遇到政策等风险。

　　例如白酒行业虽然最近十年收益不错，但期间也经历了塑化剂等几次事件，当时遭遇这几次事件的时候，整个行业都有很大波动。

　　对普通投资者来说，可以考虑覆盖行业和公司更多的消费行业指数基金，例如食品饮料行业。

　　这样，持有的时候波动也会小一些，更容易长期坚持投资。

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责任编辑：陶然