为什么货基节假日有收益债基没有？收益计算方法不同

　　为什么只有货基节假日有收益？

　　来自金鹰基金的雪球原创专栏

　　债券型基金和货币基金类似，都是投资债券或者说是债权类的资产，最大的区别就是期限的长短，而货币基金一般规定只能买剩余期限在1年以内的债券，而债券基金能够购买的债券期限比较长。

　　那为啥货基天天有收益，债基一到节假日和周末就不下蛋了？

　　原因在于货基和债基在计算收益时，使用的计算方法不一样。

　　我们可以这么理解：一家公司发行了一张债券，价值100元，1年后到期，年利率10%，到期可以一次性拿到本金和利息110元。

　　在这一年的任何一天，这张债券的价格应该怎么定呢？有聪明人说，应该把最后能够拿到的10块钱利息，平均分摊到每一天，累计起来。

　　每天的利息是多少呢？10/365元。那么第100天的时候，这张债券的价格应该就是[100+10/365*100]。我们可以看到这么定价的话，债券的价格就是每天以一个恒定的速度上升，呈现出“只涨不跌”的形态。

　　这就是我们要说的第一种定价方式，被称为“成本估值法”，货币基金采用此种定价方法，因此不区分节假日和交易日，每天都有收益，还基本每天都能赚。

　　但是，货币基金并不是保本的，也会亏，比如债券违约、卖出债券实现太多浮亏、规模太小收益比费用少之类的。公开资料显示，2006年上半年货币基金曾出现过单日万份收益为负。

　　为什么债券基金有亏有赚，收益是浮动的，而且节假日没收益？

　　原因是债基采用是“市值定价法”来计算收益。

　　还是以上面那张100元债券为例，如果有人在发行的时候购买了这张100元的债券，但临时要用钱，怎么办？可以去债券交易市场上卖掉这张债券的，成交的价格就是“市值定价法”定出的债券价格。

　　“市值定价法”是用债券当天的“市值”加上当天的利息来定价，当市场价格跌幅超过当天分摊到的利息增加的时候，采用这种方法估值的债券基金收益就是亏的。

　　如何确定债券的实时价格？根据实时的市场利率来。如果市场利率升高，比如提升为20%，那么人们一定不会用100元来购买这张债券，因为可以直接去购买新的债券，获得20%的收益，但人们会愿意用91.66元买下这张债券，因为110/91.66=120%，即到期也能够获得20%的收益。

　　债券基金的收益是浮动的，正是因为债券的价格是实时变化的。节假日因为大家都放假了，没有人实时估算债券的价格，也没有人买卖债券，所以节假日不更新收益。

　　金鹰添瑞中短债基金采用的是“货币增强”的投资策略，投资的债券品种和货币基金是很类似的。因此，虽然节假日本基金不更新收益，但会持续获得债券的利息收入，在交易日的时候给到大家。

　　作者：金鹰基金

责任编辑：石秀珍 SF183