国泰基金评降准1个百分点：流动性宽裕局面或将延续

　　新浪财经讯 10月7日 中国人民银行决定，从2018年10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点，当日到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。对此国泰基金表示，央行降准1个百分点，流动性宽裕局面或将延续，进一步应对未来两个季度经济基本面的变化。后续市场的回暖仍期待进一步看到在减税降费、制造业升级、改革开放等措施的落实上。

　　详情如下：

　　国泰基金：央行降准1个百分点，流动性宽裕局面或将延续

　　事件：为进一步支持实体经济发展，优化商业银行和金融市场的流动性结构，降低融资成本，引导金融机构继续加大对小微企业、民营企业及创新型企业支持力度，中国人民银行决定，从2018年10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点，当日到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。

　　点评：

　　1．本次降准所释放的部分资金用于偿还10月15日到期的约4500亿元中期借贷便利（MLF），这部分MLF当日不再续做。除去此部分，降准还可再释放增量资金约7500亿元。

　　2．本次降准是为了进一步应对未来两个季度经济基本面的变化。由于社融增速领先于经济增速两个季度左右，未来两个季度经济基本面下行压力将加大，特别是在上半年仍支撑经济的地产端。

　　3．偏宽的货币环境不会发生变化，降准将进一步夯实偏宽的货币环境。降准的同时央行有关负责人表示，将继续保持流动性合理充裕，引导货币信贷和社融规模合理增长。这显示在同时面临经济下行压力和外部利率上升、人民币贬值的双重约束之下，央行政策更多的以国内经济和金融市场稳定为主。因而央行货币政策将持续宽松，流动性充裕的状况不会发生变化。

　　4．货币条件并非股市主要矛盾，后续仍期待进一步减税降费、制造业升级、改革开放等措施。偏宽的货币环境将延续，但并非股市的主要矛盾。后续市场的回暖仍期待进一步看到在减税降费、制造业升级、改革开放等措施的落实上。

责任编辑：石秀珍 SF183