国海富兰克林:港股短期或震荡为主关注中长期机遇_新浪财经

　　来源：国海富兰克林基金

　　投资视点

　　港股短期或震荡为主，关注中长期机遇

　　8月中采制造业PMI指数从上月的51.2%微升至51.3%，高于市场预期的51.0%，PMI上升主要是受到工业品价格明显走高带动，而从领先指标来看，尽管近期货币条件有所宽松，需求指标仍走弱。分项数据显示，8月内外需指标均有所下行，8月新出口订单指数为49.4%，较上月下降0.4个百分点，而上游价格在供给收紧环境下大幅上升，8月制造业内需指标进一步走弱，进口指数亦从上月的49.6%继续下降至49.1%，表明内需相对疲弱。

　　考虑到“贸易战”、“去杠杆”等因素扰动，我们认为接下来市场行情或以区间震荡为主，但香港市场估值并不昂贵，依然低于A股和全球其它主要市场，特别是中小市值股票估值仍被低估，优秀企业盈利增长有望维持较高水平，中期来看，获得正收益的概率较大。香港市场中长期可能仍有一定空间。

　　一周股市

　　上周大盘继续调整，三大股指均下跌

　　上周大盘继续呈现调整态势，三大股指都出现下跌，上周市场日均成交金额2400亿元，较前一周减少180亿元。从板块来看，石油石化、输配电气、食品饮料等表现较好。截至上周五（9月14日）收盘，上证指数收报2681.64点，周跌0.76%；深成指收报8113.88点，周跌2.51%；创业板指收报1366.57点，周跌4.12%。

　　板块方面，上周石油石化、输配电气、食品饮料等表现较好。

　　概念方面，上周油服设备、特高压、锂电池等表现较好。

　　两融方面，截至上周五两市融资余额8378亿元，较9月7日减少82亿元。

　　沪港通方面，上周沪股通合计净买入20.26亿元，沪市港股通合计净卖出4.98亿元。

　　深港通方面，上周深股通合计净买入18.29亿元，深市港股通合计净买入1.94亿元。

　　一周债市

　　银行间资金相对宽松，现券收益率整体上行

　　上周央行进行7天及14天逆回购3300亿，上周五有1000亿国库现金定存到期，因此央行净投放2300亿。央行上周三重启逆回购操作，结束连续15日暂停操作。银行间资金面相对宽松，现券收益率整体上行。

　　上周五R001加权平均利率为2.51%，较前一周下跌12.6BP；R007加权平均利率为2.59%，较前一周下跌15.07BP；R014加权平均利率为2.94%，较前一周上涨11.43BP。一级市场上周共发行利率债14只，短融和中票69只，公司债28只，企业债6只，定向工具9只，计划发行规模共计约3717.30亿。上周利率债收益率整体波动。其中，1年期国债上行2BP至2.86%，5年期国债上行6BP至3.50%，10年期国债上行1BP至3.64%。1年期国开债下行4BP至3.09%，5年期国开上行5BP至4.05%，10年期国开上行2BP至4.23%；1年期非国开金融债收益率下行18BP至3.03%，5年期非国开金融债收益率上行4BP至4.16%，10年期非国开金融债收益率上行2BP至4.42%。信用债方面，短融估值收益率小幅上行，中票及企业债估值收益率整体上行。具体来看，1年期AAA、AA+及AA短融估值收益率平均上行0.13BP.3年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均上行3.54BP；5年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均上行9.52BP。上周3年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均上行2.53BP-4.53BP；5年期AAA、AA+及AA企业债估值收益率平均上行9.52BP；7年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均上行3.43BP。

　　上周交易所债市整体上涨，成交量回升。上周周五上证国债指数收于166.68点，与前一周上涨0.05%，共计成交6.11亿元；上证企债指数收于221.60点，较前一周上涨0.09%，共计成交54.18亿元；沪公司债指数收于188.72点，较前一周上涨0.10%，共计成交45.77亿元。

　　海外市场

　　欧美股市集体收高标普500指数实现五连涨

　　亚太股市

　　上周五亚太股市收盘普涨，截至收盘，

　　韩国综合指数涨1.40%，报2318.25点，周涨1.61%。

　　日经225指数涨1.20%，报23094.67点，周涨3.53%。

　　澳大利亚ASX200指数涨0.60%，报6165.30点，周涨0.35%。

　　新西兰NZX50指数涨0.23%，报9270.76点，周涨1.93%。

　　香港恒生指数涨1.01%，报27286.41点，周涨1.16%。

　　美国股市

　　上周五美国三大股指涨跌不一，截至收盘，