民生加银宋永明：未来十年"顺势而为"发力量化投资

　　民生加银副总经理宋永明：
未来十年“顺势而为” 发力量化投资

　　■本报见习记者 王明山 

　　民生加银基金即将迎来十周岁的生日。从2008年11月3日成立起，越来越多的人见证了这家新兴基金公司的成长历程，十年后的今天，民生加银基金也向投资者交上了一份亮丽答卷：资产管理总规模1769亿元，其中公募管理总资产规模1347亿元，剔除货币基金规模达788亿元，在同行业129家基金公司中排名第21位，三季度规模增长排名第13位。

　　站在成立十周年的路口上，民生加银基金如何看待下一个十年的发展？理财新规提出银行可以成立理财子公司，银行系基金公司将何去何从？近日，《证券日报》记者走进民生加银基金，独家专访民生加银基金副总经理宋永明。

　　谈及下一个十年的发展，宋永明充满期待，他对记者表示：“每一家基金公司都应该打造出自己的特色来，而站在当前的时点上，民生加银基金整个市场团队的工作方向，要在努力调整结构、做大权益的大方向下，还要在三个层面重点发力：拉起量化投资的队伍、加强指数基金与电商平台的合作、以及继续发挥在固收类产品上的优势。”

　　“量化+指基+固收”重点发力

　　回顾民生加银基金10年的成长之路，带给了投资者太多惊喜：过去10年间，民生加银基金旗下的拳头产品民生加银策略精选混合、民生加银景气行业混合、民生加银城镇化混合等产品获得业内一致好评；不仅迅速建设涵盖股票型、混合型、债券型、指数型和货币型基金的产品线，更为客户提供特定资产管理业务及专属产品定制服务等。

　　这是否是民生加银基金的特色？宋永明却摇了摇头，“准确地说，这些还不够。”

　　当下，无论是监管层还是各家基金公司，都已经形成共识。就如同宋永明对《证券日报》记者所言：“每一家基金公司都应该找到自己的定位，在发展上形成自己的特色。对于像我们这样处于快速发展中的中型基金公司，一味地追求大而全行不通，模仿复制别人的道路更是不可取”。在他看来，民生加银基金下一步发展的重点应该是从产品入手，带动投研和市场双翼齐飞。

　　当记者进一步问到如何从产品入手时，宋永明表示：“民生加银基金市场条线未来将从三个方向进行产品的部署，首先要在量化产品和量化队伍上发力，其次是进一步推进指数基金与电商业务的合作，最后是继续保持固收产品的渠道和业绩。”

　　相较于量化基金，民生加银基金选择发力指数基金和固收产品似乎比较好理解。但是，对于目前量化产品和量化团队并不占优势的民生加银基金来说，怎么就突然看上了量化投资这块“风水宝地”？

　　谈起把量化投资作为未来十年重点发力对象的缘由，宋永明称：“从当前的国际形势来看，被动投资、指数化投资和智能投顾呈现快速增长态势，这种趋势势必会对国内的资管行业产生深远影响。近年来，大（大数据）、云（云计算）、平（平台化）、移（移动化）在我国应用的广度和深度呈爆发式增长，量化技术和AI也已渗透到了许多行业和领域。对于公募基金行业来说，虽然量化投资不是一个新话题，但总体应用还处于初级阶段。未来随着衍生品的丰富、海外机构布局加速、机构投资专业化发展等，量化投资呈现巨大的发展潜力。而对于我们这样的一家基金公司，想要实现弯道超车，量化投资是一个很好的突破口。”

　　的确，公募基金行业历经20年的发展，券商系的老牌基金公司和银行系的后起之秀构成了整个公募行业的头部，但是以“老十家”为代表的券商系基金公司的主动管理能力和投研实力十分强劲，且在权益投资上已经具备明显的品牌优势。而在量化投资上，老牌券商系基金公司和新生代银行系基金公司基本上处于同样的起跑线。

　　宋永明表示，在确定了把量化投资作为公司未来发展的一个方向后，公司内部已经就团队招募、框架构建、产品规模等问题进行了反复的商议和研究。展望未来公司在量化投资上的发展，他显得格外自信：“我觉得十年左右的时间，我们在量化领域上的投资应该力争做到行业上游的位置。”

　　下一个十年：顺势而为

　　资管行业历经20年的发展，总规模已经突破了100万亿元。在此背景下，监管层也在不断规范、清理和引导市场，确保整个行业向着正确的道路发展。

　　“在政策规范市场出清的背景下，对公募基金而言机遇与挑战并存”。

　　宋永明进一步分析称，相较于其他行业，公募基金专注标准化投资，这是很好的机遇，公募基金正在顺应着趋势的发展。但是，行业内众多资产管理机构进入公募资管领域，整个公募行业得到发展和壮大，但是对于原有的公募基金公司却面临着巨大的挑战。尤其是今年10月份理财新规出台后，明确表示取消了银行理财子公司对非标余额4%的投资下限，可以由新产品承接之前的老产品，单一投资者认购门槛再度下降至1万元，将来的理财子公司可以直接投资于股市等。这些相对优势的政策倾斜，对基金公司形成了竞争压力。

　　在这种形势下，公募基金行业应该如何应对？在《证券日报》记者与宋永明的交流中，他反复提到四个字——“顺势而为”。

　　作为一家银行系基金公司的高层管理人，加之曾在原银监会工作的背景，宋永明对于银行系基金公司的发展有着他独到的见解。特别是他提到，银行系基金公司需要进一步加强的三个方面，以更好地“顺势而为”。

　　第一，加强主动管理能力。近年来，随着公募定制产品发展受到监管的约束，所有不依靠主动管理能力的公募产品都在逐渐缩水。今后不能再心存侥幸心理，而要心无旁骛地苦练内功，这也是公募基金行业想要做大做强的基础。

　　第二，加强公募产品设计。从国际上看，基于中长期市场趋势的战略资产配置和配置再平衡而设计的产品，其回报占到公募产品回报的80%以上。国内业内也做过一些类似的研究，即便是全市场业绩最优的几位行业基金经理，相关产品的收益曲线也与某一类指数（行业、smartβ、多因子等）相差无几。这也就意味着，在合适的时机选择最好的行业布局产品，既有利于基金经理取得更好的投资业绩，也更契合产品的市场需求风口。于是产品的设计就更加重要：深入进行市场和行业研究，对宏观和大类资产配置做出正确判断，并依此布局一些基金产品，就能够事半功倍。

　　第三，加强行业协作沟通。资管新规出台后，对于公募基金公司特别是银行系的基金公司，特别要注意“报团取暖”。一方面是要加强基金公司之间的交流，尤其是对未来发展的思路，对正处于加速成长期的银行系基金公司尤为必要；另一方面是要加强银行系基金公司与银行母行及其资管子公司之间的交流合作，在产品设计、投顾业务、渠道布局、风控合规等方面互相取长补短，达到“1+1＞2”的合力效果。

　　站在民生加银基金十周年的当口，宋永明相信，民生加银会依靠自己长远的布局、依靠自身经营特色在市场上站稳一席之地，同时争取向第一梯队进发。

责任编辑：陶然