伴随着改革开放的进程,公募基金矢志耕耘砥砺奋进。如今每2个中国人中就有1个基民,我们正在寻找与基金有故事的你。【基金20年:牢记使命 扬帆资管新时代】【公募20年:行业掌舵者寄语》】
来源:微信号“阿尔法工场”
新年伊始,基金圈的“王炸”接二连三的被抛出,“爆款”基金的频繁亮相,一时间成为了舆论的焦点。
其中,尤以兴全基金旗下的兴全合宜,最受关注。据悉,因为该基金仅用了一天的时间,便募集资金超过300亿。
这在国内公募基金近二十年的发展历程中,也是并不常见的。
不过,对于新基金,尤其是募集规模在百亿级的公募基金,药师秉承的观点是:不参与。
这是因为,在药师有限的投资生涯里,极少遇到因“疯抢”而最后赚大钱的基金。
对于这一点,达晨创投执行合伙人肖冰,也曾公开表示:“回顾达晨创投历史上最赚钱的10个明星项目,投资的时候都是没有竞争对手的。”
作为投资人的你,不论是吃瓜群众,还是已参与认购,想必最为关心的是下面两个问题。
问题一:“爆款”基金频发是否预示着大盘见顶?
问题二:“爆款”基金未来的投资标的都有哪些?
接下来,由药师来为大家一一解答。
择时下的百亿基金“魔咒”
说到被“疯抢”的基金,想必给各位印象较深的,当属2007年被“疯抢”的四只QDII基金和2015年股灾前成立的多只百亿公募基金了。
现如今,这中间的某些基金历经十年才刚刚回本,而有些基金的净值至今仍处于“腰斩”。
很显然,这些基金经理们,至少在择时上的功课并没有做好。
试想下,如果可以正确的判断低点和高点,那么通过在低点买入,高点卖出,投资者可以获得非常丰厚的回报。
而事实上,绝大部分的学术研究都得出了相同的结论:投资者没有通过择时来提高自己回报的能力。
这是因为择时的难度在于:不光要判断买入的时机,还需要判断卖出的时机。
美国著名的金融经济学家和诺贝尔奖得主,William Sharpe在一篇学术论文中提出,要想在择时的游戏中占得便宜,预测者需要达到74%的准确率。
要知道,74%的准确率,别说一般投资者,即使是基金经理,也很难达到。
那么,对于“疯抢”基金一事,究竟广大基民做的择时决定,是否正确,想必下表中的数据,能够说明一切。
![](http://n.sinaimg.cn/finance/transform/w550h470/20180125/vB1Y-fyqwiqk4181232.jpg)
从上表中,我们清楚的看到,发行份额超过100亿的偏股型公募基金,密集出现的时段主要集中于:2006年末至2007年上半年以及2015年第二季度。
而这两个时段,恰好是A股“6124”和“5178”两次重要行情结束的“前夜”。
这就不难理解,为何有人将百亿基金“魔咒”看作是大盘的见顶信号了。
300亿如何“花”
如同人的能力分为智商与情商,基金投资能力也分为择时与选股能力。
纵观公募基金的历史,真正能穿越牛熊的优秀基金经理,更多的是依靠选股能力,而非择时能力。
作为一只超300亿规模的“爆款”基金,其未来投向想必是广大投资者最为关注的。
根据媒体报道,作为兴全合宜的基金经理,谢治宇对此作了回应,药师归纳出三个要点,供大家参考:
第一,比较看好可转债;
第二,在选股、行业配置上与兴全和润的思路比较接近;
第三,对港股投资会非常谨慎,如果属于港股通标的股票那么就可以在港股上布局,这是一个很好的补充。
针对第一点,药师查询后发现,正如谢治宇所说,他所管理的兴全合润,去年底布局了3.96%的可转债(可交换债),布局了生益转债、林洋转债。同时,他管理的兴全轻资产也布局了2.44%的可转债。
对于第二点,从兴全和润去年四季报的披露情况看,前十大重仓股依次为中国平安、五粮液、伊利股份、中国太保、中兴通讯、新华保险、隆基股份、保利地产、中际旭创、国电南瑞。去年三季度末持有的口子窖、苏宁云商、永辉超市三只股票,退出前十大重仓股之列,取而代之的是保利地产、中际旭创、国电南瑞。
至于第三点,由于兴全合宜是兴全基金旗下首只可投资于港股的公募产品,所以就很容易理解谢治宇为何对港股投资会非常谨慎了。不过,他也表示,港股市场依旧有机会,比如同时在A股与港股上市的股票,如果在A股市场估值较高以致没有机会出手时,如果属于港股通标的股票那么就可以在港股上布局,这是一个很好的补充。
需要注意的是,由于公募基金的信息披露存在一定的滞后性,所以过往持仓只能作为参考,而选股思路和逻辑,才是投资者更应关注的。
站在风口,等风吹
对于眼下火爆的公募市场,尤其对于兴全基金旗下“爆款”基金的横空出世,市场分析人士众说纷纭。
有人认为是基金历史业绩突出,还有人认为是“人设”形象深入人心。
究竟是何种原因导致的并不重要,重要的是价值投资之风已然刮起,你只需要站在风口就好。
责任编辑:王萌
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