充裕资金助债市走势平稳 普通债券型基金收益分化

　　上周债券市场整体表现平稳，7月经济数据的公布及央行净回笼资金力度加大没有引发市场继续调整，相对充裕的市场资金面支撑国债指数小幅反弹，成交金额明显放大，而国内股市在外围市场暴跌影响下高位回落，转债品种涨跌互现。在此市况下，上周债券型基金绩效出现明显分化，普通债券型基金及中短债基金的周均净值回报率分别为0.19%及0.052%，普债基金品种的周均净值回报率较前几周明显下降，长盛中信全债基金依然保持相对强势。

　　基础市场方面，上周债券市场先抑后扬，消息面的利空兑现后大盘触底反弹。上证国债指数上周开盘109.98点，最高110.07点，最低109.41点，报收于110.03点，较前一周上涨0.07点或0.07%，周成交25.91亿元，较前一交易周环比放大近4成。可转债方面，上周沪深两市股指宽幅振荡，可转债市场部分券种也随之高位整理，但由于前期可转债的投资已渐趋理性，各品种调整幅度普遍不大，上电转债等逆市上涨。

　　资金面上，上周央行公开发行740亿元票据，定向发行1010亿元，扣除700亿元的到期票据，央行实际净回笼资金1050亿元，各期央票发行利率与上周持平。周一国家统计局公布7月份CPI同比上涨了5.6%，略高于市场预期，央行随即在上周实施存款准备金率上调的同时增加定向央票的发行，显示紧缩性政策出台的可能性依然很大，但由于短期市场资金仍然比较宽裕，债券市场利率最终没有出现大幅波动。

　　基金绩效表现方面，上周普通债券型基金绩效较前几周水平大幅回落，可比的20只基金品种中16只上涨、1只持平、3只下跌，周算术平均收益率为0.19%，而前一交易周为0.41%。上周各普债基金的收益分化情况比较突出，长盛中信全债基金及富国天利增长债券基金依然表现较好，上涨0.63%及0.51%，而嘉实债券基金及招商安本增利基金则出现小幅下跌，分别下挫0.16%及0.06%。总体看，各基金不同的偏股资产持仓配置是造成收益分化的主要原因。

　　中短债基金方面，可比的8只中短债基金依然全部上涨，表现相对稳定，周算术平均收益率较前一周小幅下降，从0.057%回落至0.052%，南方多利中短债基金蝉联榜首，周净值上涨0.12%，其余基金收益比较接近，在0.02%～0.06%。整体看，债券市场短端利率保持稳定，中短债基金收益保持平稳。

　　综合而言，少量参与股票投资的普通债券性基金短期收益受股票市场波动影响明显，但多数基金品种通过较低风险的新股套利收益等方式增加了投资组合的防御性，从而不至于使基金产生较大幅度的短期亏损，投资收益率方面较纯债基金依然优势明显，因此建议保守投资者可在当前股市波动加剧的情况下适当降低高风险股票型基金持有比例，而增加优质普债基金的持有比重。

　　附表：8.13-8.17债券型基金周净值回报率排行(前10名)