来源：金十数据
受到贸易摩擦升级的影响，具有“黑天鹅指数”之称的偏斜指数上周五收盘上破150点，有望创下历史新高，令市场对30天内发生黑天鹅事件的担忧加剧。
在上月标普500指数和纳指接连刷新历史新高后，不少华尔街分析师转而开始预测全球经济衰退的时点，市场对美股的唱空声也越来越大。摩根大通指出，由于人力管理的对冲基金和其量化交易竞争对手都在大举押注美股上涨，美股的下跌风险“已经敲响警报”，抛售效应很可能会因此放大。
另外，随着全球贸易摩擦加剧以及对科技股估值的担忧，虽然华尔街传统的恐慌指标仍较为温和，但是投资者正在为摆脱尾部风险付出代价。美国银行（Bank of America Corp．）上个月对基金经理的调查显示，贸易战、量化紧缩和民粹主义崛起是目前最大的尾部风险。分析师认为，市场做空FAANG股票的兴趣上升可能也跟摆脱尾部风险的需求暴涨有关。
上周，有着“黑天鹅指数”之称的偏斜指数（Cboe SKEW Index）突破150点，表明价外期权与看涨标普500指数之间的比率暴涨。该指标反映了期权投资者预期在未来30天中会发生黑天鹅事件的概率，从而用于衡量市场未来出现大幅下跌风险的大小。如今这一指数如此之高可能意味着美股即将崩盘，也就是说“黑天鹅”事件可能即将来临。
彭博1990年起追踪的数据显示，这一指数今年有可能创下历史最高水平。Evercore ISI投资策略主管丹尼斯（Dennis DeBusschere）称：
“我认为，这种现象跟贸易摩擦有着千丝万缕的关系。”
该指数以往一直在115点附近徘徊，反映出市场对看跌期权具有更高的结构性需求，而上周五收盘时该指数达到151.6点。
另一种观点认为，这表明交易员并不看涨美股。该指数只是表明在标普500指数从今年2月低点反弹12%之后，价外期权的需求下降。与其担心灾难性经济衰退的到来，不如说只是投资者可能没有看到太多美股上涨的空间。波动性对冲基金信用资本管理（Credence Capital Management Ltd．）的主管Yannis Couletsis表示：
“该指数处于当前水平并不必然是熊市来临的信号，也有可能只是意味着市场缺乏看涨情绪而已。”
此外，持这种乐观观点的投资者认为该指标被过度解读，而且他们认为这个指标以往在预测熊市时的表现并不突出。例如今年2月份标普500指数暴跌6%前2天，这一指数实际上下跌了，暗示着投资者对风险浑然不觉。当时投资者对价外期权的需求非常大，这可能就是罪魁祸首。
富国证券股票衍生品策略师Pravit Chintawongvanich则敦促投资者保持谨慎。他认为偏斜指数的噪音太多，相对非流动性期权的价格波动将对其造成冲击。
责任编辑：郭建
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