保本理财产品即将退出 结构性存款开始流行

　　保本理财没了，结构性存款火了！

　　来源：自由理财师

　　最近几天，中国银行、大连银行、晋城银行以及各地农商银行纷纷在重磅推出春节流行性理财产品：结构性存款。眼看着保本理财日渐式微，结构性存款却顺势而为流行了起来。今天我们就来给大家说一说到底什么是结构性存款，它到底是不是保本理财产品呢，带着对他的疑问，我们来来看看文章。

　　▌流行背景：保本理财产品即将退出

　　2017年11月“一行三会”发布的资管新规，对资管产品提出了明确的管理要求，其中包括打破刚兑、对资管产品实行净值化管理、禁止资金池业务等都是剑指银行理财产品。有业内分析称，银行理财向净值化管理转型成为未来银行理财产品的重要发展趋势，同时资管新规对资管行业的冲击在于过渡期内不合规的资管产品将逐渐淘汰甚至消失。

　　2017年我国银行理财市场总体体量已接近30万亿规模，但增速逐渐下降，截至2017年12月底，全国共有476 家银行业金融机构（不包括外资银行）有存续的理财产品，理财产品数122290只，年内增速居于高位；而存续规模估计为28.88万亿，较年初的规模29.05万亿减少0.17万亿。规模庞大的银行理财以其“保本保收益”的特点深受投资者欢迎。

　　资管新规中明确提及保本型理财产品不符合理财产品定义，基本对此类产品判了“死刑”。但事实上投资者对这类刚性兑付的投资产品需求程度仍然较高，银行需要一个新的产品填补这块市场空缺，而当前最符合市场需求的产品即是结构性存款。

　　▌结构性存款的定义：

　　结构性存款，是在存款的基础上嵌入了金融衍生工具（包括远期、掉期、期权或期货等），从而使存款人在承担一定风险的条件下获得较高预期利息的存款类产品。

　　结构性存款，就是这样的一个结构组成：基础存款+金融衍生品

　　（保证本金+最低保障的利率）+（高出基础利率部分的利息投资衍生品）

　　✔ 什么是金融衍生品呢？

　　金融衍生品的产品很多，国内金融衍生品市场不是特别健全。（基本上）只要记住一点：金融衍生品=对赌协议=零和游戏

　　其本身不产生任何现金流，也不创造任何价值，协议双方在合同规定的时间里按照原生品的表现结算输赢，一方的盈利即为另一方的亏损（合计收益是0的游戏，没有“双赢”的情况）。

　　举个栗子：某银行发行的某款结构性存款，期限182天，预期到期利率：1.55%或4.4%（年化）。挂钩黄金价格水平为伦敦洲际交易所发布的下午定盘价。

　　假设本存款相关联的黄金期初价格为1650美元/盎司，波动区间为（1150--2150）美元/盎司。

　　最有利情况：到期观察日黄金价格水平没有突破波动区间，则客户存款到期获得最高利率（年化）4.4%。如到期黄金价格为1880美元/盎司，则存款利率4.4%。

　　最不利情况：到期观察日黄金价格水平突破了波动区间，则客户存款到期获得最高利率（年化）1.55%。如到期黄金价格为1000美元/盎司，则存款利率1.55%

　　目前各家银行发行的结构性存款产品多是保本型，收益率比普通存款收益率要高，收益率很多1年期的达到4%，和保本型理财收益率差不多。但是一般结构性存款的收益率存在一定不确定性，本金是有保障的。

　　结构性存款的适用对象

　　适用于资金相对充裕，希望获得较高资金回报，对金融市场有一定分析能力以及相应风险承受能力的，个人客户以及在中华人民共和国境内（不含港澳台）设立的法人客户。

　　结构性存款到底是不是存款

　　千万不要天真地认为结构性存款就是存款。它相当于外汇存款与金融衍生品的结合体，最初是由外资银行引入我国市场。 结构性存款形式上与在银行存入一笔定期类似，但是这笔钱却不是理所当然地存在客户银行账户。银行将钱一分为二，一部分是固定收益产品投资资金，另一部分则是衍生品投资，以取得高收益。

　　✔ 不是，为什么要加“存款”两字？

　　既然结构性存款并非一般意义上的存款，为什么要在产品名称上加上“存款”二字呢？一位资深的理财顾问表示，这主要是由于部分外资银行为开拓市场，以“结构性存款”等名称，来包装一些与海外资本市场和大宗商品市场挂钩的高风险产品。 

　　几位外资银行的客户经理也说，以结构性存款命名更容易获得客户的青睐。因为，在投资者眼中，银行存款是没有风险的，所以在高收益的诱惑下，不少投资者根本不知结构性存款的风险。

　　▌结构性存款产品特征：本金一般有保证但是收益率不确定（与理财产品区别）

　　► 投   资 ： 多数结构性产品的投资分为两部分：一部分是投资固定收益产品，以实现保本；另一部分则是衍生品投资，如挂钩于利率、汇率、黄金石油和期权等，以博取高收益。

　　► 收   益 ：虽然本质上属于理财，但收益一般低于理财产品，高于大额存单。

　　收益一般都有最低值和预期最高值，低值参考同期存款利率，最高值根据”挂钩标的“的表现。

　　► 起   投 ： 起投金额一般在5-10万元以上，比大额存单门槛低。

　　► 流动性 ： 存续期内不可随意支取。

　　► 安全性 ：相比保本理财，结构性存款保本更加安全，属于存款保险赔付范围。可能损失的只是利息。

　　▌为什么能开始流行起来

　　➀ 投资者对保本理财产品有需求

　　从目前看，结构性存款是对保本型理财产品退出的一种替代，主要也是弥补一般性存款的不足。

　　2017年末，银行表外理财的规模大概是29万亿，银行业的一般性存款规模大概是150万亿，银行的表外理财产品如果都由结构性存款承接，必然会大幅增加银行表内资产负债的规模，而银行的业务扩张是受资本充足率限制的，所以，不太可能都用结构性存款替代。

　　➁ 适应监管环境的改良

　　前几天，世界经济论坛年会在达沃斯召开，高层的讲话已再次明确：“中国未来几年经济政策的顶层设计是由“高速增长阶段转向高质量发展阶段”。这是什么意思？经济发展由快转为稳，主要要防范系统性金融风险”。

　　所以，高杠杆，影子银行、隐形担保等等乱像都是整治的对象。依法合规经营是首先需要考虑的问题。

　　▌关于购买结构性存款产品，投资者应该注意哪些方面

　　➀ 不是所有的结构性存款都是保本。

　　非保本的结构性存款理论上仍然属于资产管理的范畴。所谓非保本一般有一个限度，比如说最低可以按照90%的比例对本金进行保障。投资者不要将结构性存款当成是保本理财的替代，要看到它的风险。

　　➁ 不要盲目相信银行对结构性存款的营销语

　　很多银行理财经理在推销各种理财产品时，其实大多都不知道资金用途、收益与何挂钩、产品风险等等，理财经理和客户两者都毫不知情，有些理财经理甚至会自己私人承诺买产品返现给客户这种违规现象，投资者贪图小利丧失的可能就会是你的本金。

　　投资者在选结构性存款产品的时候也要注意它的收益率，现在一般结构性存款产品高一点的收益率也就是在四左右，承诺你过高的收益率那你要看看产品的性质到底是不是结构性存款。

　　➂ 投资者要做好大类资产的配置，充分利用资产配置来迎接市场机会，抵御市场风险。

　　巴菲特说鸡蛋不能放在一个篮子里。因为我们这些鸡蛋得来不易，所以我们要看好它。对于投资者而言，可投资市场相对宽泛，可以投资和持有的品相与其功能也有很大不同。市场波动难以预料，来自于各方面的风险无法把握，尽可能让自己的资产配置多元化，有助于投资者降低风险。

　　以上就是我们关于结构性存款产品的介绍，如果你还有不懂得地方欢迎在后台留言和我们交流~

责任编辑：谢海平