第二篇 课堂学习(2)

　　附录

　　郎教授讲课录音整理

　　我来到这里，加盟长江给在座的EMBA上课，一个重要原因便是：我要改变你们的一辈子，改变你们对事物的看法。

　　我小时候很笨，大学毕业了考沃顿商学院，托福只考了550分，GRE只考了1630分，为什么他们会收我这个笨蛋呢？因为我当时报的那个商业经济系才开办一年，那年全世界招生10个，可就只报了7个。

　　我一辈子都不觉得我聪明，但是我很用功，我两年半就拿到了博士学位。我觉得我们这个民族一个很大的缺点就是不读书，引进现代制度时，不知道欧美历史。第一个股份制在哪一年建立的？你们知道吗？我告诉你们，是在西元10世纪的时候，那时候欧洲处于中世纪的神权时代，神父们集中了57%的地产，但是，神父是不能结婚生子的，所以，他们不得不引入“职业经理人”来帮他们管理和生产。所以说管理权与所有权分开是不得已的。你们知道“有限责任”是如何起源的吗？那也起源于神权时代，债权人不还债务人钱了，于是吵架了，不得不到神父那里去审判。因为教堂是“保护上帝的殿堂”，为了保持“上帝殿堂”的安静，所以规定了债权人如果到了还不了债的时候，就不用还了。然而现在，“有限责任”却变成了“保护上帝的罪人”的制度！

　　一个不知道检讨和怀疑的民族是没希望的民族。(之后又讲了会计和律师的起源，都是产生于中世纪欧洲，都有比较荒谬的背景。这里从略)任何一个现代制度的起源都是荒谬的。开始的原因是对上帝的崇敬。股份制、有限责任制都是起源于对上帝的崇敬和畏惧。股份有限公司在诞生三四百年以后，腐败了。因为教会垄断了所有的财富。他们开始花天酒地，甚至没时间来接管普通老百姓捐献的土地了。于是他们发行了赎罪券(让老百姓把土地卖了，直接拿钱来换赎罪券)。后来他们又觉得拿赎罪券过来也太麻烦了，于是建立了一些“接口”来收集，这就是连锁店的由来。宗教革命是如何来的呢？加尔文有一次去向教皇汇报工作，看到教皇正在床上做“龌龊”的事情，他很愤怒，拿起教皇的权杖，扔在地上摔碎，说了句名言：“我让你永远受地狱之火的煎熬。”于是他开始了宗教革命，他宣称，赎罪的价格弹性为0。于是欧洲的老百姓开始把目标由下一世放在了今生。城堡的产生，国家的产生，都是源于此，贵族要保护农民，就收保护费，那就是税收的起源。然而城堡里面的贵族吃喝玩乐又开始了，贵族们的亲戚就看不惯了，因此产生了贵族革命，产生了上议院，这就是一种对税的分赃。但是由于有了上议院，国王要用钱就必须首先经过上议院，他觉得太麻烦了，于是想出来建立国营股份有限公司，从海关直接到皇宫，那就是臭名昭著的东印度公司。现在国王也开始花天酒地了，老百姓们不爽了。他们爱开Party，有一次大概喝多了，于是有人说我们去和国王分赃吧！于是成立了下议院。这就是政党(Party)的诞生。

　　欧洲的战争使得欧洲的国家民穷财尽。国王又想法子怎么样搜刮钱财。于是，第一张债券就诞生了。但是显然国王没钱还债券的嘛，于是发的债券都是“打白条”的。随着债券越发越多，那么在国王这里的存量(Stock)也越来越多。怎么办呢？有人又替国王想了个办法，不如我们设立一个Market吧，这个市场就是Stock Market，用来专门出售国王的白条。那么怎么会有傻瓜来买呢？有人又替国王想了个办法，就是以“未来的现金流”作为购买这些“白条”的收益，那么这些“未来的现金流”又在哪里呢？在中国，在印度，在南非。这就是股市的来源。欧洲这样搞是不行的阿，这样就是第一群傻瓜骗第二群傻瓜，第二群傻瓜骗第三群傻瓜，所以欧洲在17、18世纪经历了三次大的金融危机。

　　没有良心的股票市场永远是没希望的。那时候欧洲的内幕交易，坐庄，用银行钱炒股比比皆是，这种垃圾东西在欧洲已经衰弱了，却被中国引进了。在欧洲这么一个危机时刻，亚当·斯密出来了。他写了一本书叫做《国富论》，他说“政府要建立一个法律体系，以市场化为主导”等等。你们是看不懂《国富论》的，因为你们根本不知道他在说什么，只有听了我今天的演讲，你们才看得懂。因为你们都是精英的代表，我们都是精英的可怜虫。我在美国时，1990年我的论文排在当年美国引用率第一，我很得意啊，觉得自己是一个精英了。有一次曼哈顿南区法院邀请我去当陪审团，我很高兴啊，因为我是精英。去了以后，才看到其他11个陪审团成员，6个是黑人，5个是波多黎各人。我觉得自己很丢脸啊，怎么和这些人坐在一起。后来法官过来询问我是干什么的，我说，我是精英。(全场大笑)“那你出去。”法官说，“郎先生，像你这种人，讲个股份制就会激动得要死，说难听点，你就是偏执狂，神经病一个。而其他的人，他们都是普通人，她们的价值观是社会哺育的，他们有着‘普遍价值观(Common View)’。他们只凭直觉来判断，是社会意见的缩影。”在普通法系国家，英美的股票市场好，而在大陆法国家，法德中等国家，股市就差。银广夏的案子，在大陆法中就没有先例，不能判。而在普通法系国家，觉得你有罪你就是有罪(只要违反公共意见，就判你有罪，公序良俗)。

　　欧洲的三次金融危机，能够化解的原因是因为它们实行的是普通法。普通法系的监管才能真正创造财富。我一直很纳闷怎么英国的股市没有监管，却有如此好的表现。我又去查资料了，原来在1533年，250个伦敦商人，买了3艘船，雇了200个海员，向北去找中国。但是这需要很大的Trust啊。我喜欢把Trust翻译成“信托责任”。他们在挪威遇到风暴，船沉了两艘，后来就到了北极，200个海员滑雪橇2000公里，遇到了欧洲传说中的恐怖大王埃文。他们用钢笔、墨水换恐怖大王的貂皮等，回来了以后，这个有“信托责任”的船长，下次出海时就拿到最高的奖金(最高的市盈率)。从此，在英国人的血液中，信托责任就从此留下了。

　　中国没有信托责任，国企老总没有信托责任，今天的产权改革，可以打两个比方。第一个是家很脏，请了个保姆来打扫，打扫完了以后，保姆就变成家的主人了。还有一个例子，家很脏，但家值100万，现在保姆来打扫，打扫完了，保姆说，你就给我200元的你家的所有权吧，但是，家的价值却是由保姆定的，保姆说，值2000块吧，这样，10个月后，整个家也就归保姆了。你们说合理不合理？(下面齐声：不合理！)

　　中国股市在这种体制下，没得救！

　　还有人冒充学经济的，说只有私有化，自己的东西才珍惜。那是人类最原始的兽性啊！

　　我给企业家上课，问他们韦尔奇厉害还是你厉害，没有人敢说自己比韦尔奇厉害。但是韦尔奇在GE干了20年，创造了这么多的财富，退休时才拿走1亿美元。但是我们现在的老总，公司才是GE的十几万分之一，但是一拿就是几个亿，十几亿，还不罢手！

　　有信托责任心的人，才能真正的富裕。