转自：山西晚报
近日，市面上数百只货币基金7日年化收益率均超过2%。值得注意的是，这是自2022年6月货币基金跌入“1时代”后，再次来到“2时代”。在业内人士看来，今年以来国内经济修复带动资金利率抬升，跨季资金价格大幅上行，成为助力货币基金重返“2时代”的重要原因。那么，“2时代”到底能持续多久？投资者又该如何进行理财配置？
A 收益率触底反弹
“自2013年余额宝上线9年以来，我早就成了忠实用户，把每月的收入放到余额宝账户里，早已成了我的生活习惯。无论是日常消费还是定投基金，直接在余额宝扣除，在消费之余还能获得一定收益，相当于以定期存款的收益存了活期，用起来很方便。这9年间，余额宝收益起起伏伏，尤其是去年，七日年化收益甚至不到1.4%，但我还是习惯性地将资金放在这个账户里。”投资者李越（化名）告诉山西晚报记者。
在基金投资市场中，李越并非特例。尽管去年的货币基金市场收益并不尽如人意。但根据相关数据，截至2022年年底，天弘余额宝货币基金单只基金户数为7.43亿户，仍领衔各类型基金。
就在2022年6月，货币基金市场首次出现了七日年化收益率大面积跌破2%的情况，并被市场投资者戏称为“进入1.0时代”。其中最具代表性的货币基金——天弘余额宝货币基金收益率从此前的最高2.175%一路下滑至1.36%，基本逼平该基金在2020年6月曾创下的1.31%的7日年化收益率低点。据山西晚报记者了解，在基金收益高峰时期，天弘余额宝基金的7日年化收益率曾一度冲至6.763%，万份收益更是超过1.7元。
在天弘余额宝7日年化收益率一路下滑的同时，其他货币基金的日子也不好过，相关数据显示，2022年下半年，全市场共有672只货币基金收益率进入“1时代”，占比超过九成。
2022年11月中旬以来，市场开始出现转机，货币基金7日年化收益率“触底反弹”。就在此前的3月1日至3月8日，全市场共有317只货币基金7日年化收益率超过了2%，占比为40.50%。根据相关数据，截至上周四，六成以上的货币基金7日年化收益率回升到了2%以上。整体来看，此前的近一个月时间里，货币基金收益率处于抬升趋势。
虽然货币基金市场已经连续多年未见新产品，但依然受到投资者的青睐，尤其是今年，份额与规模齐升。自货币基金回报率持续抬升以来，其市场规模也随之“水涨船高”。来自中国证券投资基金业协会的相关数据显示，今年1月末，货基份额增加1.18亿份，净值规模增加1.08亿元。截至2023年2月，全市场货币基金总份额为11.40万亿份，资产净值合计为11.41万亿元。而截至2022年12月底，全市场货币基金份额仅为10.34万亿份，资产净值合计为10.46万亿元。
B
多重因素提升收益率
在多位业内人士看来，近期，货币基金收益率重回2%以上，主要是受到市场对未来经济增长预期的迅速调整，以及跨季资金价格大幅上行等因素的影响，由于3月底既是月末也是季末，银行间市场流动性快速收紧。而在季末，金融机构面临考核，从而使得债券市场融资大增，导致银行间市场流动性紧缩，主要货币市场利率快速上升。
诺安基金相关分析人士认为，有三点原因助力3月份以来的货币基金7日年化收益率走强。首先，是市场对未来经济增长预期的迅速调整。去年11月中旬，国家相继调整了防控政策和地产政策，市场迅速扭转了对未来经济增长的预期，资金利率逐步回归中性；其次，强预期和高信贷增速进一步推升资金利率水平。开年以来，信贷开门红为后续发展备足“子弹”，以大行为代表的银行体系大幅提升对长期负债的需求，进一步拉升了资金利率水平；最后，2022年资金利率中枢显著低于政策利率，经济内生动能逐步恢复后，央行货币政策有意引导市场利率水平向政策利率靠拢，回归中性。
据悉，近期，包括同业存单在内的短久期固定收益类资产收益率上行。而作为货币基金配置的主力品种，3个月国有股份制银行同业存单收益率当前为2.4%左右，货币基金可配置的AAA评级信用债，其收益率普遍在2.5%到2.7%的区间。
另外，根据相关数据，今年一季度，央行公开市场操作净回笼80亿元，去年同期净投放4000亿元，2023年第一季度社融表现超预期，银行间资金趋紧，到了3月中下旬，跨季资金“价格”水平大幅上行，7天跨季“价格”水平一度超过5.5%，货币基金组合内的资产收益率抬升带动整个组合收益率上升。
不过，本周以来，货币基金收益率似乎又出现一定回落。山西晚报记者了解到，截至4月17日，全市场7日年化收益率超过2%的货币基金共有294只，相比于本月初明显减少。
就单个产品而言，4月17日的最新数据显示，格林货币基金B/A三类份额的7日年化收益率位列各货币基金前列，达到了6%以上；泰康现金管家货币基金B/A两类份额7日年化收益率达到了2.965%；银华惠添益货币A的7日年化收益率达到了2.876%。
C
“2时代”或难持续
如今，更多投资者关心的是，货币基金能否“坐稳2时代”。
对于“2时代”的持续性，业内人士认为，中短期来看，伴随着国内经济进一步修复，不排除货币基金收益率进一步上升的可能；但随着国内经济转向高质量发展，中长期而言，货币基金收益率中枢整体仍将缓步回落。在相关人士看来，货币基金主要的锚还是在于基础货币的利率定价，而在可预见的期限内，稳健充裕低成本的货币政策是不确定性的，因此，货基收益率长期来看不会是高收益的趋势。
另外，货币基金即将迎来强监管。今年2月中旬，证监会联合中国人民银行共同发布了《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》或“新规”），《暂行规定》明确了对重要货币市场基金的定义和评估方法、附加监管要求、风险防控和监督管理机制等。具体而言，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或投资者人数较多、与其他金融机构或金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。具体指满足规模大于2000亿元或者投资者数量大于5000万人等条件的货币市场基金，其中同一基金管理人管理并在同一销售机构销售的不同货币市场基金应予合并计算。
不仅如此，《暂行规定》中，对于重要货币市场基金，监管从经营理念、风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理、销售行为、风险准备金计提等方面提出了更为严格审慎的要求。在此基础上，对于规模超过5000亿元的重要货币市场基金，监管进一步限制了货基的平均剩余期限和正回购交易。
据悉，上述规定将从今年5月16日起正式施行。据悉，当前公募基金产品中规模超过2000亿元的货币基金共有2只，分别为天弘基金旗下的余额宝和易方达基金旗下的易方达易理财A。此外，还有建信嘉薪宝、鹏华增值宝、兴全添利宝三只货币市场基金的最新规模在1800亿元以上，接近《暂行规定》里提及的2000亿元“红线”。
在光大证券（维权）相关研究人士看来，《暂行规定》将有效提升公募货币基金的抗风险能力，保护投资者利益。其次，对于现有货币基金而言，对于投资交易行为的严格约束将压制产品的整体收益水平，并可能导致管理人主动压降货币基金规模，在规模较为集中的代销渠道向同业让渡部分市场空间。
山西晚报记者 张珍
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