凯雷资本引爆中小基金清盘危机(2)

　　“现在很多基金的LP(有限合伙人)都要求基金经理严格按原定的杠杆比率操作，甚至要求降低杠杆比率。”

　　沈峰认为，这容易形成一个恶性循环：基金经理为降低杠杆比率被迫贱卖资产，致使资产额减少；同时，贷款人要求追加保证金，又造成杠杆比率上升，使得基金经理又得进一步贱卖手中资产。

　　“一旦陷入这个循环中，基金几乎不可能达到预定收益率，因此，基金经理往往会选择结束基金。”沈峰向记者直言，日后可能有更多的基金会因无力缴付保证金而面临清盘。

　　在沈峰看来，这些基金持有的资产抛向市场可能会引起“骨牌效应”，从而引发更深层次的危机。

　　对中国业务无实质影响

　　在看过记者提供的中国国内关于凯雷资本清盘的报道后，沈峰分析认为，凯雷资本清盘对凯雷集团在亚洲的基金不会有实质性影响。

　　“凯雷集团在亚洲基金由其在香港的投资管理团队负责，亚洲基金与其他地区的基金有不同的LP，投资领域和风格也会有所不同。”

　　沈峰告诉记者，他注意到目前凯雷集团在亚洲的基金主要以增长基金、房地产基金、并购基金运营于中国市场，其在中国的交易主要呈现的是单笔金额较小、杠杆程度不高的特点。

　　凯雷集团在声明中强调：凯雷资本是一个独立的法人和经营实体，其大部分具有投票权的董事均为非凯雷集团的独立人士。同时，凯雷资本与债权人回购协议的违约，不会导致凯雷集团、凯雷的任何其他投资基金或所投资公司的借款出现交叉违约。

　　2007年，凯雷集团在中国成功投资了上海巴贝拉意舟餐饮管理有限公司和特步(中国)有限公司、新世界教育集团、迪欧餐饮集团。太保的上市也为凯雷带来了不菲的收益。不过，引起民族情绪的收购徐工机械的交易仍在等待有关部门的最终批准，其另一单投资重庆商业银行7.99%股份的计划，至今也未通过中国银监会的审核。

　　记者注意到，2007年，凯雷集团一直想致力于塑造其不是“门口的野蛮人”，而是有耐心的投资者形象，但这一努力要获得中国市场认同仍需时间。