德银：次贷风暴危害尚需观察

　　王仲何表示，暂时不会对中国企业海外融资造成影响

　　禹刚

　　次级债危机愈演愈烈，全球各主要金融市场持续剧烈波动。次贷危机影响有多广？正在准备海外上市的中国企业会否遭受影响？就这些市场目前非常关注的问题，德意志银行董事总经理、环球银行业务中国区总监王仲何接受了《第一财经日报》的专访。

　　危机程度有待观察

　　《第一财经日报》：次级债风暴造成了近期市场情绪涣散，投资者信心受挫，对国际金融市场带来哪些冲击？

　　王仲何：对次级债的危害和影响，各方还在不断认识中。一方面，次级债等结构性产品并非最近才出现，在信贷市场中发展有一段时间，也反映出不同投资者有不同风险偏好，和不同的回报要求，因此对不同风险产品的认知不尽相同。

　　把信贷产品分成不同等级，满足不同需求，在国际金融市场上，这不是一个挂牌的公开交易，而是柜台交易。在这个过程中，并没有严谨的协同监管，交易运作在合同法、信托法等框架下进行，更多依赖参与方的自律和相应法规的约束。

　　目前看来对全球股市造成了短期冲击，但还是第一步，危机影响到底有多大、涉及金额有多少、一级和二级市场受冲击程度，危机波及哪些区域等，则还需再观察。

　　暂不会影响中国企业海外融资

　　《第一财经日报》：这对下一阶段中国企业海外上市会否带来影响？您对近期准备上市的企业有何建议？

　　王仲何：在局势不明朗的情况下，大家都在猜测和担心，股市由此出现剧烈震荡，也就是说，如果次级债风波酿成危机，投资者信心下滑，金融机构出现连锁反应，将会影响到市场的资金供给，以及投资的欲望，这对企业上市的确造成很大影响。

　　不过目前来看，暂时不会对中国企业海外上市造成影响。以我们刚做完的一个房地产企业上市为例，上市表现非常不错，这也反映出海外投资者目前还是看重资产质量，看重企业前景。

　　此外，最近好几个在美国上市的中国企业，上市后二级市场表现也很好，很多海外投资者对我们表示，对中国概念和中国股票，还在继续看好。在某种程度上，这些情况也表明，投资者认为中国股票目前是相对的避风港。

　　中国企业和金融机构很少投资到次级债产品，也没有踏足到这个高风险的领域，从这个角度而言，由于相对隔离，他们会认为投资中国资产目前是安全的投资机会。

　　《第一财经日报》：从最近趋势看，什么样的行业或者说什么样的中国公司受到国际投资者的青睐？这些投资者目前对A股市场的火爆如何看？

　　王仲何：从今年海外上市公司的行业分配看，可说是百花齐放，很多行业目前都能得到国际投资者青睐。

　　不过，我还是要归纳一下这些受青睐企业的共性。首先，这些企业在自身行业都占据重要地位，不一定是龙头，但在某一个细分领域扮演重要角色；其次，从增长速度看，这些公司的成长速度远远超过中国GDP增速，投资者被其未来增长前景所吸引。

　　还有，投资者看好的中国公司，或者是与中国的消费密切相关，集中在衣、食、住、行等四大块，或者是在资源占有上有垄断优势，例如煤炭、石油、电信等。

　　对A股的看法，目前也有两派意见。有人认为估值过高、增长太快，市场出现很多投机迹象。也有人认为，