从大的环境看，中国经济是一个很大的经济，相比周边国家，曾经有人比喻了一下，中国经济相当于飞机的747，周边的国家相当于737，大家做一个分析就知道，747飞起和降落都比较快，但是737起降和掉头都很慢，大家通过这次金融危机都可以看到，我们周边的737已经降落了。中国有相当的实力，在未来发展上，大家可能会谈到一个问题，关于美国和中国的必要问题，我有一次谈话跟几个朋友坐在一起，他们说北京大杂院里住着10户人，这个院里有一户花钱比较能花，有一户挣钱比较能挣，你说那一家能挣，现在倒过来了。现在经济快见底了，大家记住一个根本事实，这一次世界经济回暖的主要原因是因为有大量新印出的钞票冲到市场中，基本面并没有改变，你要知道这些大量钞票现在扶持起来的所谓的繁荣，我觉得在沙漠上建宫殿，不信我们就等着看，三年之内情况绝对有变化。这个走势没有解决经济的根本问题，如果大家都印钞票，你想想这么大一个市场，你印这么多的钞票发进去能不增长吗。现在这种情况下投资股市一定要小心，这个事情我们就不谈了，这是大了，我们就谈谈医疗器械。

　　医疗器械是一个基本的抗周期的行业，尤其在现在情况下，它成为大家投资的热点。尤其在中国，中国的医疗行业占中国GDP的4%，花费方面也很小，相对发达国家来说，这有一个很大的空间，这就是说如果中国要发展到美国那个程度，这个空间很大，这中间企业发展的机会大把，我们回过头来讲，这是从正面讲，从侧面讲，你数据低说明你落后，并不是说明你先进，我们跟世界发达国家比还有很大距离，我们国内医药行业和国外医药行业相比，我做了很多年的风险投资工作，如果看医疗行业的价值面很简单，国外利润最大的应该是药厂，医药行业是最大的，第二个是医疗机械。医疗机械下面才是做诊断，还有一些医疗服务的东西都不是高增长的行业，但是国内不一样。国内不是这么一个分析，原因很简单，因为我们国内大部分的企业都是做药的，很少是因为新产品而发家的。我们国内到目前为止，我个人认为，总管国内现有的企业，你可以查一查最近的排名，我也做一个预测，未来5年内，现在前10名的人都不会在在5年以后还在前10名，因为前10名的企业不是以创新为主的企业，现在的企业靠得都是商业模式。现在成功的企业的领导人有一个共同点，他们最初的成功人都是卖药的，卖药积累了财富以后收购药厂，这基本是一个常识。50年代是国家控制，我们国家前20名的企业都是国有的，80年代以后民营资本进入，到了90年代和现在，要看前10名，我估计有一半都是国有企业或者外资进入的。国有企业的主力军现在已经溃不成军了，将来不会有太大作用。江浙这一代新的生力军，民营界的我觉得很有潜力。中国将来的沃克还在摇篮当中，我们觉得这个行业有很大的投资机会，对各位来说，我想说一句话，我们公司的投资标准很简单，希望将来成为这个行业的领军人，我们要扶持的就是中国将来的沃克。这种情况下，我觉得作为一个企业家，你要考虑你做的项目、事情是不是足够大，因为人生就这100年，或者五六十年，如果你花了十年下去，在你这个年龄值得不值得，如果值得做的话，我们与你共同实现这个梦想，谢谢！

　　李广新：谢谢杨志先生。下面请施毅做发言。

　　施毅：我是礼来亚洲风险投资基金董事总经理施毅，先给大家介绍一下我们公司的情况，再给大家分享一下我在医药行业的看法，主要讲一些微观看法。礼来亚洲基金是在亚洲成立的一个专门做风险投资的公司，礼来是全球十大制药公司之一，也是目前为止唯一在亚洲有风险投资的全球制药公司。我们基金的主要投资对象还是以制药为主，但是同时我们也看器械、医疗诊断、医药服务，跟健康有关的领域。我们投资的理念，跟礼来带来的增值服务很好结合起来，因为礼来公司在全球150多个国家都有做销售网络，它本身又是做创新药，到目前为止做了大概100年，在西方国家都有做创新药上市的经验，我们希望通过这些经验给我们投资公司带来一些增值服务。

　　我们投资金额从100万到1千万之间，这是第一轮的投资，接下来我们还会在企业的融资中不断跟进。这是关于礼来亚洲基金的情况。

　　我们为什么在全世界做风险投资呢？这有两方面的原因，这也体现了我们对中国市场的信心。我们认为在中国，在全球制药市场的定位两个很重要的发展趋势。第一个趋势，中国制药市场在全球的重要性，以前中国市场可能只占全球1%—2%，全球市场来看并不是非常重要，最近大家也看到一组数据，以中国为主的新兴市场，包括中国、印度，所谓的金砖四国，他们在十年前对中国医药市场绝对值的贡献10%还不到，那时候只有6%，去年2008年这些新兴市场的贡献达到了30%，到2012年三年后大概达到了60%，相比之下美国在十年前对全球医药市场绝对增长的贡献去年变成30%，到2002年变成负贡献，也就是说他是没有增长的，反而萎缩，相比之下体现出了以中国为主新兴市场的重要性。

　　今年全球制药市场可能不会增长，但是中国仍然以20%、25%甚至更高的速度增长，这方面就会增加商机。另外，在中国做医药研发的趋势，国外包括礼来或者其他公司也好，你到实验室看，可能有一半是中国、印度人，他们在国外是研发的主力军，现在发展的趋势有很多海归在美国工作的中国人回国，以前是最优秀的人出国现在不一定这样，以后全球研发的中心会慢慢从西方向中国倾斜，这样中国就会成为跟美国、欧洲研发并列的基地。加上中国在人力价格上的优势，在美国雇1个博士在中国可以雇4个，这样会对美国、欧洲的研发带来很大冲击。把这两个优势加起来，在中国做健康产业投资有很大机会，我们投资的理念也是从这两方面延伸。第一，投资中国，可能会成为中国制药行业里面一个领军企业的公司。另外，在中国做研发，能够把研发的产品推向全球，成为下一代金泰克，这两方面都会带来很大机会，也是我们投资对象。谢谢！

　　李广新：下面有请兰馨亚洲投资集团投资总监丛宁女士。

　　丛宁：大家好，我是丛宁，很高兴参加今天的会议，跟大家分享一下介绍一下我们公司的投资理念，也分享一下在医疗、教育行业投资的经验，很简单对我们公司做一个介绍，我们从93年开始在中国进行风险投资，目前为止4期基金，目前投第4期资金规模在4亿美元。这是我们在全国的布局，总部在香港，北京、上海、广州三个分公司，分别覆盖各个区域市场，方便大家跟企业接触。这是我们公司的投资标准，有60%与会人士对普遍投资感兴趣，我们就简单介绍一下，投资规模在1500万—4000万美金之间，目前为止，我们在中国有30几个投资项目，行业上面来讲我们不是一个专注做医疗、教育方面，为什么这两个会成为我们的重点投资呢，下面会有介绍。除了房地产和大型基建项目之外都有涉猎，特别关注服务业、IT产业，附加值比较高的制造业，我们投资的行业比较广泛，但是每个行业的投资、判断标准简单归结为三点，一个是团队，一个是商业模式，行业的结构、行业的特征，公司的核心竞争力，第三个作为投资，一定要考虑成本，价格是一个考虑因素。

　　核心竞争力一定是重要的，根据每个行业的不同特点，品牌、技术、网络还是其他特许经营的东西，团队和核心领导层是我们投资最重要的选择，不管哪个行业都是如此，不管是早期、中期还是晚期都是这样，行业经验、行业资源方面是我们重要的考量因素。在行业选择上面，会重点考虑朝阳性的，发展优势比较大的，对领军企业有更大成长空间的，所以市场规模、产业结构、产业布局都是我们要考量的，总结起来，我们希望找到资本回报率比较高的，具有持续盈利能力的，具有比较大的成长空间的企业。为什么医疗保健和教育行业是我们现在重点关注的两个行业呢？医疗行业已经被很专业的揭示了，我们现在所处的阶段和对全球行业作出的贡献，我这边不在具体讲了，现在医疗改革，新的医改政策出台，对我们整个行业都有比较大的意义，对产业链不同环节的企业有哪些变化，对制药厂有哪些变化，是产品导向的公司还是营销体制导向的公司，未来的发展空间会有不同影响，对器械行业，非常非常分散的，最大的是麦瑞，在麦瑞下面再分一分，可能销售额在10个亿以上的都是屈指可数的，可能5个亿往上的也是屈指可数的。在其他的服务业，包括各个相关方面的诊断、外包服务、体检服务，包括药品的陪送、享有的零售网络都会在医改大环境下发生一些变化，这是我们重点关注和分析的，也会对各个子行业领先的企业重点考量。

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