2009年6月6日，第十一届中国风险投资论坛在中国深圳召开，本次论坛的主题是“提升VC/PE核心竞争力 培养中国经济新的增长点”。以下为第十一届中国风险投资论坛6月6日A会场下午实录。

　　王一军：各位来宾，朋友们，下午好，今天下午的专题论坛现在开始，我是王一军，中国风险投资有限公司的执行总裁，本场论坛由我主持，主题是风险投资的绿色舞台，我们长期从事风险投资领域的投资家跟我们一起探讨这些话题，他们分别是软银中国创业投资有限公司主管合伙人宋安澜先生；DCM创业投资公司合伙人林欣禾先生；杰富瑞投资银行董事总经理Jeffrey  LI.TON先生；凯鹏华盈创投基金副总裁赵勇先生；德丰杰全球基金副总裁杨希先生；青云创业投资管理有限公司总裁叶东先生；凯旋创投基金副总裁陶冶先生。大家欢迎！今天下午的论坛分两个部分，首先请我们台上在座的嘉宾围绕主题做一个简短发言，后面时间由台上的嘉宾和台下的来宾互动交流。

　　首先有请软银中国创业投资有限公司主管合伙人宋安澜先生演讲，宋先生在投资领域有丰富的经验，2000年加盟软银，主要负责投资和管理，目前担任近10个高科技公司的董事，早期科研项目获得美国国家科学基金和财富500强的资助，欢迎宋博士。

　　宋安澜：谢谢王总，今天很高兴有机会跟大家交流。我先介绍一下我们软银，我们软银2000年开始在中国进行投资。早期我们投得比较成功的就是天地，几个著名的案例、阿里巴巴、分钟传媒都是属于TMT，第二个我们在TMT的基础上增加了医疗设备、消费产品，我们在第三个阶段增加了重投，就是清洁能源。我们觉得清洁能源是一个很有希望的领域，我们认为清洁能源就像下一个IT我们觉得清洁能源一定会有那么大，在清洁能源里面，我们觉得跟IT不一样，IT可能高技术门槛，高利润，清洁能源在资金方面是一个很高的门槛。

　　我们看两大方面，一个是可再生资源，一个是节能减排，我们看到了太阳能、生物能等等，首先看风能，我们觉得风能非常有希望，而且这几年的增长率30%是肯定的。但是从投资角度来说，我们觉得从整机来说机会不是很大，中国有大概8000多个，每年的需求量比减少很多，另外有60、70家公司做整机，所以我们整机有一定的困难，机遇在于配件。我们在这方面看得比较多。我们觉得太阳能受金融危机的冲击比较大，前一段时间非常好，现在不怎么好，现在我们看中高转换率、低成本的太阳能技术，尤其是和薄膜有关的，我们现在正在这方面看项目。像生物质能我个人不看好，所产生四个单位的生物柴油，加工这些能源要一个单位，产出不是很高。另外植物，把太阳能转化为柴油效率很低，大概1%—2%左右，所以我觉得土地种柴油不划算，应该种其他更有价值的东西。

　　说到节能减排，我觉得这个在中国的意义更大。中国的发电也好、炼钢也好，总的能源利用效率爱比发达国家差20个百分点，中国有70%的能源来自煤炭，一年有70亿的煤炭，炼钢就要5、6亿吨，所以我们对节能减排非常看好。今年我们也投了几个节能减排公司。总而言之，我们觉得整个项目是很有前途的，我们会加大这方面的投资。谢谢！

　　王一军：谢谢宋博士的发言，下面有请DCM创业投资公司合伙人林欣禾先生，此前林先生曾担任新浪公司首席运营官，也是新浪公司前身之一美国花脸网络公司的创始人之一，曾担任新浪美国公司总经理和拓展总裁。此前在安永公司担任行销和科技顾问，欢迎林欣禾先生。

　　林欣禾：我先自我介绍一下，DCM是一个在硅谷起家的公司，历时有12年，有5期基金，管理差不多16亿美元。DCM从98年开始进入中国，所以在中国的历史也差不多超过10年，这10年我们投资的著名项目有：文思软件、前程无限。现在这两家公司都在纳斯达克上市并且推出了，另外还有几家著名的公司，比如当当、校内，这个是我们在国内投资的比较著名的公司。清洁技术、绿色技术这方面的投资，DCM差不多有4—5年的时间。一部分在能源的生产方面，这里面比如太阳能，我们在太阳能上面投了一些项目，另外是在怎么处理资源，比如污水处理方面，我们也投了一两个项目。刚才宋总也讲了，在能源效率、能源管理上面我们有投资了几个项目，比如像LED的照明、用电比较少的半导体，我们投资一两个项目，你的电脑上面的硬盘使用的电量可以降到20%，像这些项目我们都在看，因为我们觉得这个发展机会很多。我们看的东西是投的是不是有与众不同的技术，就是有很领先的技术一旦推出来以后，效率可以提高5—10倍，或者生产力、成本是以前的十分之一。这个是我们比较喜欢投的，因为我们的基金不是像PE的基金非常庞大，所以我们投的是以技术为出发点，而不是以生产为出发点的项目，我们觉得这个基金对我们投早期比较适当。

　　中国现在第一期的进展已经过去了，太阳能的部分投资，现在在风能上面也投资了很多，我们在这上面看的项目没有以前那么多，现在我们在国内找的项目是一些能够把能源使用效率提高的新技术，我觉得这上面碰到的机会可能还比较多。谢谢！

　　王一军：谢谢林先生的发言，下面我们有请杰富瑞投资银行董事总经理Jeffrey  LIPTON先生。Jeffrey  LIPTON先生作为杰富瑞投资银行的总经理，在2003年引导创建了杰富瑞投资银行团队，由他带领的团队在清洁能源领域完成了各类交易，今天他将给我们带来精彩的演讲。大家欢迎！

　　Jeffrey  LIPTON：非常感谢能够受到主办方的邀请来到这里，我感到非常荣幸。我创办了投资集团，主要注重新能源技术，如果大家不是很熟悉我们公司的话，我们的历史超过40年，我们大概有2千名员工，可以说是美国最大的独立投资银行。我们的市值超过37亿美元，我们在上海也有办事处，也有我们的同事，如果大家有兴趣，请跟我们联系。

　　我想跟大家分享一下我的幻灯片，告诉大家为什么我们注重清洁能源的原因。我们发现随着世界各国逐渐发展，需求更多的能源，这里就有很多机遇和挑战。如果你看一下整个世界人口会发现，对于能源的需求也疾速增长，这里有很大的挑战。同样这里也有很多的机遇，对于我们投资者和企业家来说都是如此。我们所需要的能源和所生产出来的能源可能并不是很匹配，这里就是我们一些资源的所在地，我们在能源方面有很多价格波动，在过去几年也是如此，并且有很大压力。我们今天讨论的话题长期来讲是非常重要的。

　　这一页非常关键(PPT)，大家都知道，去年夏天原油价格到达了顶部，我们看看过去30年的趋势，原油价格还是在70美元左右，我想这个定价的压力非常巨大。长期来看价格依然往上走，因此对于投资者和企业家来说要很好地利用。我之前所说的一些能源需求方面的机遇。

　　在谈到清洁技术方面，这里同样有很大的资本推动行业的发展，之前的演讲嘉宾也说过了，经历了20—30年的周期。如果你们要投资资源，就有点像70年代的技术一样，必须要有20—30年的准备，我们可能会有泡沫、箫条，但是要有一个长远的角度看待清洁能源的发展问题。

　　到底什么是清洁技术呢？并没有非常明确的定义，这和医疗、通讯不一样，对我们来说，清洁能源是许许多多技术的综合，最终谈的是可持续的使用。你可以看到有很多发电，当中是一些传统和非传统的新技术，有很多机制将发出的能源、电能输送给我们的最终使用者。这上面罗列了一些我们感兴趣的行业，我们技术的使用，比如发电，无论是输配电还是能源存储都是这样的目的。

　　旁边有很多交通设施我们也开始使用电能，现在希望能够信息转变，比如生物柴油、天然气，这里也涉及到各种各样的技术，希望能够执行这样的改进。我们看到电气化的传输，这一块的内容比后面更加重要。

　　在这里我们会看到很多很多的投资(PPT)，过去五年都是如此。最近有点增速放缓，但是仍然注重投资，我们还是看中公司的研发、创新。我想这一块是应该加大投资的地方。另外我们还看到，在清洁技术上有很多政府的支持，国家政府在这方面已经投入了大量的资金，并且是长期投入。这是20—30年的周期，现在投入的国家提供了很多经营的窗口，这可能是未来几十年非常重要的领域。

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