但是在这几年的实践中，我们觉得有一些问题确实值得我们来考虑。比如说货币供应调控的有效性，如果说它没有效，我们得考虑我们的工具、我们的传导机制是不是有问题。再比如说特别是基于中国的实践，就是对于信贷规模的调控的有效性、合理性。我们30年当中，98年可以说我们废除信贷规模管制，我们当时认为是发展、改革。但是，98年之后几次重要的宏观调控中，我们都是启用了信贷管理，这次特别清楚的，以至于我们现在金融的30条里，直接就把信贷规模放松写进去了。以前我们在98年的时候，我们是放弃这个是成绩，现在又把它收回来了，怎么看待这个事情？我在其他的场合也说过，重视 信贷这样一个传导机制的作用，从全球来看是一个新的潮流。

　　当然，我们不是要恢复过去那种切块、切丝、剁末那种行政式的调控，但是我们要探讨如何用一个市场机制，来实行信贷封闭，这是下一步需要探讨的问题。

　　第三，金融结构我们需要进一步的完善。这里面我想说几个小点，一个是我们的直接融资和间接融资需要有一个战略的考虑。此次美国金融危机的问题主要是发生在直接融资里面，就是资本市场这一块。他这一块受到了重创，如果说我们的商业银行受伤的话，他们是受到了重创，像投资银行作为独立的行业已经是受了重挫，而且，是寿终正寝了。

　　那么，不能美国走了我们就走，美国不走我们就不走了，一定要结合中国的国情，还是要有一个大的发展。

　　从股票市场来说，我们的工资还需要改造，我们的结构还需要完善，我们的资源配置还需要有市场化的手段。

　　就债券市场来说就利率来说和以前有非常大区别的表述，以前是发挥利率的调控作用，这一次是发挥市场在决定利率的作用。这个变化是关键性的、是根本性的。它实际上强调了下一步我们是要发挥利率作用，但是首先要做的是利率市场化。在利率没有市场化的情况下，使用利率手段实际上是行政手段，现在经过这几年我觉得大家看得清楚了。因为你是管制利率，你想让它在哪在哪，它根本不反映市场供求，也不发挥调控的作用。所以，是发挥市场的作用。利率市场仅仅依靠银行是做不了的，它需要有一个发达的债券市场，在银行存贷款利率竞争的过程中才可以做到。

　　那么，最近有了一个更重要的因素，就是中国人民币要走出去，走出去你不能让人持有人民币和人民币存款。你要让人持有人民币定值的固定收益资产，就好像跟美国一样。美国为什么是双赤字呢？它是通过贸易赤字让你拿美元，然后通过财政赤字让你买他的美元定值的资产。

　　在我们的机构，恐怕是在银行机构大发展的情况下，我们要大力发展我们的保险机构和我们各种理财机构。因为这些保险机构、理财机构可能会筑造我们的社会安全网，会落实我们的会议所确定的，要提高人们资产收入的目标。

　　第三个我们要做的是大力地发展，为中小企业、为普通百姓、为高新科技产业服务的这样一些金融体系。不仅包含了银行体系，还要发展市场体系。

　　关于金融机构的最后一点，我觉得我们都要做好一个准备，准备应付新的挑战。这次我们整个金融体系受直接冲击不大，很重要的原因是最近这几年我们做了大量美国人、欧洲人、日本人现在做的事情，财务重整、注资、不良资产的处置等等，我们正在做，前几年我们花了大量的财政资金在做。所以我们现在显得冲击不大，但是真正的考验我觉得还没有到来。真正的考验至少是三个：