3.利率火山。信贷全面紧缩造成长期贷款利率飙升，出发利率掉期市场危机。

　　4.美元冰河。全球美元资产出现信心危机造成美元的世界储备货币地位动摇。

　　这个是6月16日，提出次贷危机的第四个阶段判断。(如PPT)

　　这张图是次贷地震图，美国的金融创新从这个调整期大概是2004年，这个贷款很少，04年的时候，到国会做演讲，做贷款人胆量小，用这个贷款可以大大降低贷款成本，这个就是中国所说的贷款，头三年是2%的利息或者是3%的利息。当时的利率市场行情做了调整。这个是所谓这个事情。在04年发展演讲之后，很快04年到05年的时候，这个贷款迅速在全国推广下来。这里出现了一个问题，在2000年初的时候，出新了一个大规模的问题。04年2月份，我们看到07年，这个时间点会出现大规模的问题，07年3月、5月、7月，每个月调息的活动，三万亿美元和四万亿美元。这个管理是建立在年初的，在06年的下半年，当时觉得一旦可以调息，很多未来是发展赢利的。出现调息的时候，他们都是在85个贷款利率，当时是5%，对于所谓次级贷款是10%，或者是11%。这些人就会发生巨大的所谓按揭月供的上涨。当出现违约的时候，债券市场就有人了，计算出了市场的价格，取决于现金的准时，出现了大面积的紊乱。2月份实际上是第一次出现的6.7%，次债的规律，这一个月上升到10.7%。这是为什么2月27日，上海股市出现了一次这个调整。有些最主流的，这是中国资本市场的主流的说法。根源是美国次贷危机，不是其他的问题。

　　2007年的9月和10月会出现第二次重大危机，9月份随着他调息的幅度和规模都远远超过。结果危机出现在8月9号，当时我在凤凰卫视做了次贷演讲的时候，年底11月份出现第三次，就是这样，全年的最高点，11月。

　　我们来看2008年，危机第二阶段，信用违约海啸。连续三个月大规模的调息，有了2007年的三次比较吻合，给了全球股市一定的大问题。通过各个渠道给报了，也发表了一些文章，多数人认为是这个体系，少数人认为不太相信。炒股票是6月、7月、8月，放到这三个月，后果不堪设想。到了08年的6月6日美国股市暴跌近400点，幅度超过2007年8月次贷爆发。(如PPT)到了6月4日和5日，他们听我的给卖了，到6月6日那天，纽约出现了近4亿美元的大暴跌，这次而且是转折性的暴跌，次贷危机爆发的时候，这是转折性的，6月7日我宣布，当初是这样认为的。这种情况下很可能不了解出现这个问题，这个时候是逃避的最好的机会，机会只有一次，400个点，有40个人听了我的话，全部躲避了。

　　两房的前景，安乐死。房地产指数从06年糕点下跌20%，4万亿美元的房地产财富灰飞烟灭。两房债券违约率是两年飙升7倍。两房以30至60倍的杠杆运作，无法消化巨大损失，破产只是时间的问题。2008年第一季度银行共没收649.917栋住房，比去年同期暴涨112%。2008年第二季度银行共没收739.714栋住房，比去年同期保障121%。2008年第一季度银行共没收766.000栋住房，比去年同期保障71%。2008年前三季度总共没收215万栋住房。目前，25户放逐就有一户住房被银行没收。美国全部家庭中违约率已高达9%，创立国以来的最高纪录。1200万家庭处于“负资产”状态。占美国5200万有房家庭的23%，房价如果继续下跌10—15%。负资产家庭将突破2000万。